理论与实务研究

【家族声音】因为信任，所以托付。家族声音——每周与您分享私人财富管理、家族（企业）顶层结构设计、家族力整体提升等方面的经验和见解。 精彩内容 在各类家族特殊资产中，除了讨论较多的家族精神、政商关系及社会的普遍认同外，家族品牌与特殊技能、家族领导人的特殊才能这两类家族特殊资产也是应当长期关注的。从表面来看，这两类家族特殊资产似乎与家族（企业）的成功具有更加显而易见的、直接的关系。...

【家族声音】因为信任，所以托付。家族声音——每周与您分享私人财富管理、家族（企业）顶层结构设计、家族力整体提升等方面的经验和见解。 精彩内容 组织内部所有权结构，包括从合伙人体系、激励系统及组织建设三个层面进行观察。 合伙人体系既可以是事业板块平台化、集团生态化的需要，也可以是就单一企业引入不同合伙人的系统安排。合伙人关系基于理念、价值、感情、行为、控制及利益六要素而确定，也因六要素变化而发生动态调整，因此合伙人体系的静态治理结构与动态治理机制是设计的核心内容。...

世代微评 股权转让协议的客体是公司股权，而股权的客体则是公司。公司价值是处于始终变动之中的，不仅随自身财产之增减而变动，也受公司治理、风险管理、战略管理及运营管理等多种能力因素的变化而影响。因此，股权交易中股权价款做固定还是变动安排是核心的交易节点。 裁判规则 双方在股权转让合同中约定，股权转让过程中目标公司获得新增土地使用叔，则受让方应增加价款，实质是作为股权转让的部分对价，应予认定。 案例索引 （2015）民二终字第320号...

【家族声音】因为信任，所以托付。家族声音——每周与您分享私人财富管理、家族（企业）顶层结构设计、家族力整体提升等方面的经验和见解。 精彩内容 家族（企业）所有权结构重构一定是从上至下的，只有从家族层面的所有权重构出发才能做到统领全局，应着眼于以下六个原则进行把握： 1、关注家族整体、家族主要支系及核心家族成员的所有权、控制权、经营权及收益权的配置，既要考虑家族整体布局，也要考虑家族支系、家族成员的安排；...

【家族声音】因为信任，所以托付。家族声音——每周与您分享私人财富管理、家族（企业）顶层结构设计、家族力整体提升等方面的经验和见解。 精彩内容 政商关系即是一项重要的家族特殊资产，也是一个非常敏感的话题，谈及与处理都要小心翼翼，但显然又是一个无可回避的重要话题。 政商关系的优势在于可以迅速掌有信息、甚至资源，获得先机从而推动家族（企业）发展壮大；但过于紧密的政商关系也会导致家族企业面临危机。...

【家族声音】因为信任，所以托付。家族声音——每周与您分享私人财富管理、家族（企业）顶层结构设计、家族力整体提升等方面的经验和见解。 精彩内容 家族精神这个“家族不动产”可以产生两个价值，一个是家族内部的价值——一种家族持久的、强大的凝聚力；另一个是家族外部的价值——社会的、时代的长期尊重与认可。 进一步观察我们会发现，家族精神往往还意味着两个层面的优势，一是让家族和家族企业能够始终面向“过去”的使命与传统，另一个是让家族及家族企业保有“未来”长期发展的动力与能力。从这个意义上讲，家族精神是家族企业传承与创新之间的绝佳平衡器。...

为什么会出现负油价？ 4月21日，5月份WTI原油期货价格暴跌55.9美元，跌幅高达305.97%，收于每桶- 37.6美元，这是纽约商品交易所1983年开始轻质原油期货交易以来油价首次跌入负值，这意味着将原油运送到炼油厂或存储的成本已超过原油本身的价值。...

世代微评 势无恒态，物无恒价，因时而异，诸事皆然。股权价值确定逐渐从“硬的”因素向“软的”因素发展，各种因素集成的商业机会是估值的重要确定因素，今天价值千万，明天也许一文不值。家族企业在股权投资及退出交易安排中，对估值影响因素以及估值调整应当予以特别的关注。 裁判规则...

【家族声音】因为信任，所以托付。家族声音——每周与您分享私人财富管理、家族（企业）顶层结构设计、家族力整体提升等方面的经验和见解。 精彩内容 家族（企业）所有权结构重构是顶层结构设计的核心内容。重构是以推倒重来的模式展开，还是以提升完善的方式进行，需根据家族（企业）的具体状况而定，无法一概而论。 “人”的关系和“权益”关系的博弈与平衡，所有权的集中或分散，管理层的强权或弱势，各有利弊得失，但所有权结构的重构要有方向、有逻辑、有章法！ 从方向上对所有权结构重构进行考量必须把握两个大的视角：...

世代微评 家族及家族企业在其存续发展过程中不可避免的会遇到因流动性、所有权结构重构及并购重组等原因产生股权变动，其中股权价格是重中之重，不仅关涉家族财富总量的变动得失，其构成因素亦会涉及在合同签订时双方对事实的认识是否存在重大误解等有违意思自治的情形，进而影响股权转让合同的效力，而合同有效与否也直接导致股权交易的后续履行及目的之实现，不得不慎重对待。 裁判规则...