美国报业第一夫人的传承启示:所有者的态度


【家族声音】汇聚专业的信托筹划专家、家族(企业)治理专家、财富管理专家和家族办公室领袖,每周一期与大家分享私人财富管理、家族(企业)顶层结构设计、家族力整体提升、家族(企业)投融资及家族(企业)危机化解和争议解决等方面的经验和见解。

 


美国报业第一夫人的传承故事


凯瑟琳·格雷厄姆被称为“美国报业第一夫人”,她领导《华盛顿邮报》从一家小报跃居为美国最具影响力的大报。这其中的过程并不是一帆风顺,1963年丈夫菲尔因抑郁症自杀,为了不让父亲和丈夫亲手建立的家族事业付诸东流,46岁的凯瑟琳毅然决定从幕后走到台前,以格雷厄姆家族女性继承人的身份掌管起邮报公司。


 

在丈夫葬礼的前一天,凯瑟琳毅然踏进了《华盛顿邮报》的办公室,对董事会宣布:“公司绝对不会出售。《华盛顿邮报》是家族企业,未来一代人会肩负起经营企业的重担。”

 

凯瑟琳回忆:“不管当时是怎样犹豫不决,但是最终让我做出决定的是我的4个孩子。正因为他们我才决定,要守住这家公司,我要到公司工作。”

 

凯瑟琳接任《华盛顿邮报》,是想守住这份家产,等孩子们长大了再接过手去。但她当时根本没有意识到,自己要挑起多大的担子,要面临怎样艰巨的任务,甚至对未来的恐惧一无所知。同样的,她也没有意识到,自己会从中收获怎样的喜悦。

 

后来的故事全世界都知道了,凯瑟琳不仅守住了公司,还将华盛顿邮报发展为集广播、电视、杂志等一体的新闻集团,迈入世界500强之列。

 

从所有权的角度来看,凯瑟琳的故事中有几个方面至关重要。她也曾经笼罩在恐惧的情绪之下,对如何管理企业一头雾水。她也曾经犯错,也会常常觉得自己愚不可及,或者心灰意冷。但是,她对企业与家族本身怀有满腔热情,她对公司与公司股东有一份沉甸甸的责任感,除此之外,她还想要对公司员工,以及公司旗下报纸所服务的读者群体负责。她抽出了不计其数的时间来了解企业相关信息,并在这一过程中开始慢慢喜欢上自己从事的事业。与此同时,她还认识到,作为企业的所有者和领导者,她所收获的财富包括声誉、财富、影响力,以及与世界领导人互动的机会。

 

凯瑟琳的故事让企业所有者知道,如果他们对于所有者的身份将为他们带来什么还一头雾水,或者认为其中的压力是他们不能承受之重,他们也可以像凯瑟琳一样从头开始,一点一滴地了解企业,然后通过不断成长承担自己的职责。他们并不需要一夜之间成长起来,而是可以循序渐进。


高效所有者的特点

 

通过对家族企业所有者的多年观察,我们发现,表现最好的所有者拥有一些共同特征与习惯:

 

1、他们对于家族企业怀有关切之情。对于家族成员来说,企业对于他们有重要意义,他们可以从家族企业中获得人生目的。

 

2、他们想方设法地为企业增值。真正发挥效用的所有者会努力达成一致,这样大家可以做到同声同气。

 

3、他们为家族凝聚力做出贡献。家族对他们来说有着重要意义,他们会通过具体的行动证明家族对于自己的意义与价值。

 

4、他们可以独立于家族。一直有依赖自己的家族,他们可能无法成长,明智的所有者会寻求实现独立。他们真正看重的是自己的责任而不是自己的权利。

 

5、他们重视自我教育,对知识孜孜以求。他们会寻求企业或家族中领导者的帮助,从而更好地了解企业。他们还会向公司元老员工询问企业相关事宜。除此之外,他们还会参加投资研讨会,或者自修面向非金融管理者的金融课程、阅读很多的商业书籍及具体关于家族企业的书籍等等。

 

6、他们会做好准备,成为正面力量。真正发挥作用的所有者会有意识地做出决定,成为具有建设意义的力量,并且以积极的态度来看待自己的所有权。

 

7、他们会居安思危。让自己对企业情况了如指掌,并且警惕一切可能影响企业进程的事态发展。重视自己作为所有者的责任。

 

8、他们会找到自己的角色。家族企业内部的领导者通常无法同时兼顾家族的大小事情。在这种情况下,不在家族企业供职的所有者就需要在家族中扮演重要角色。无论是家族还是企业本身,都需要有人来领导。

 

9、他们会对薪酬加以了解。真正发挥作用的所有者知道,自己的兄弟姐妹在家族企业工作,作为员工应该得到自己的报酬,这部分报酬不应该与他们作为股东应该获得的股息混为一谈。

 

10、他们认可担任高管的家族成员为了家族所承担的负担。他们清楚地了解管理层所面临的挑战,对于管理者和管理活动表现出一种深明大义的尊重。

 

11、他们明白所有者的身份本身意味着一种特权。也知道所有权不仅是一种权利,也是一份馈赠,他们需要通过扮演好管事者的角色才能从真正意义上享用这份馈赠。

 

12、他们有自知之明。他们清楚地明白自己的动机和愿望,也会开诚布公地加以表达。另外,他们还会想方设法地避免因为个人利益而践踏他人利益。


以上特点与行为构成了真正意义上发挥效用的所有者应该具备的态度,这种管事者的态度不仅可以服务于企业,同时也会让他们的家族受益匪浅。

 

即使你并不是一个真正意义上的所有者,如果你能够拿出合格所有者的姿态,还是会因此而受益匪浅。像所有者一样行事,即使你并没有任何投票表决权,你对整个集团来说也具有价值。因为这样做,其他人就会知道,你对企业与家族怀有一份关切之情,而且愿意竭尽所能地支持企业与家族的共同目标。如果你拿出所有者应该具备的态度,那么你本身就成为企业和家族不可多得的资产与资源。


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[来源:和丰家族办公室,作者:蒋松丞、刘洋,主播:吴林燕]

全球经济数据不理想,英国首相梅宣布辞职——和丰全球市场周报


 
 
 
 
 
 
 
 

2019年5月第4期

市场回顾


一、 权益: 中美贸易紧张关系持续,全球股市下跌


1
美国5月PMI数据大幅不及预期,美联储按兵不动重申保持耐心


标普500指数下跌1.17%,道琼斯指数下跌0.69%。


美国5月PMI 制造业和服务业均大幅不及预期。美国5月Markit制造业PMI初值降至50.6,创近10年来新低;服务业PMI初值降至50.9,创近3年来新低。中美贸易紧张局势及双方前景的不确定性,进一步打击订单增长以及商业信心,5月商业活动大幅放缓。


在美联储5月份会议纪要中,美联储决策者重申对加息有耐心的态度,并不认为低通胀会长期持续,指出全球经济、英国脱欧和贸易磋商等部分风险缓和,但不确定性的源头仍存,适合拿出耐心做决策。美联储认为通胀疲软是暂时的,降息的可能性降低,整体内容略偏鹰派。少数人认为,如果经济发展符合预期,可能需要收紧货币政策。


中美贸易谈判目前仍在僵持,在6月底的G20峰会上中美领导人有机会见面,这也许会是一个关键的破冰契机。在这之前,市场好转之前,有可能表现更差。另外,如果美国权益出现较大跌幅,或者美国经济出现更多不良信号,鉴于目前的利率曲线倒挂,可能会迫使美联储降息,从而影响美元继续维持高位。中美贸易摩擦的加剧,美股可能也不会独善其身,我们对美股短期看跌。


2
欧元区经济数据持续低迷,英国无协议脱欧风险上升


欧洲斯托克指数下跌2.19%。


欧元区5月制造业PMI初值为47.7,已经连续4个月在荣枯线以下,而德国制造业PMI进一步下跌至44.3;欧元区综合PMI虽创两个月来新高,但依然没有显著增长,表明5月份欧元区经济仍处于低迷状态。


英国首相特蕾莎·梅宣布将于2019年6月7日正式辞职,强硬的脱欧支持者可能会接任首相,英国无协议脱欧的可能性上升。特蕾莎·梅辞职的最直接触发因素在于新脱欧协议。在经历了前三次脱欧协议投票失败后,5月21日梅向议会提交的新脱欧协议对工党做出了很大的妥协,但是又引发反对党工党和保守党的否决。在党内外的多方压力之下,梅首相被迫宣布辞职。


英国脱欧迟迟无进展,无协议脱欧的可能性上升,但是我们认为英国不会硬脱欧,目前英镑的价格是一个机会。欧洲一季度GDP增速反弹,意大利经济增速重回正增长区间,但5月PMI数据显示欧元区制造业仍深陷衰退,二季度初欧元区经济仍面临放缓的压力,叠加政治风险仍存(美国与欧盟贸易谈判、英国脱欧、欧盟与7个成员国大选等),短期对欧洲股票持中性偏悲观态度。但未来若中国经济持续复苏,欧元区经济也将得到提振。


3
日本一季度GDP超预期,5月PMI数据仍受出口下降拖累


日经225指数下跌0.63%。


日本一季度实际GDP同比增长0.5 %,远好于预期值-0.2%。日本一季度经济增长的最大动力来源于进口下降速度超过出口,四个季度以来首次转正的净出口额拉动了经济增长。进口主要是受到原油和天然气下降拖累。此外,日本一季度资本支出环比下降0.3%,占经济总量60%左右的私人消费下滑0.1%。鉴于日本净出口增长的不同寻常,及国内投资和消费的下滑,日本一季度的经济增速或不可持续。


日本5月制造业PMI 初值跌至49.6,中美间贸易关系再度趋紧,令市场对日本制造业企业的担忧加剧,日本制造业出口在5月创下四个月来的最大降幅。外需萎缩的同时,日本内部同样面临不确定性,包括7月的参议院大选和未来的消费税上调。日本未来可能还面临美国汽车进口关税的压力。


中日ETF互通有助于实现低成本的双向跨境投资,未来可能有更多资金流入日本股市。但是,对全球经济放缓的担忧、贸易保护主义仍存、下半年提高消费税的负面影响,日本经济仍有较大的下行压力,日本央行可采取的进一步货币宽松政策有限,且日本与美国的贸易谈判可能不会一帆风顺,特朗普也有可能利用关税威胁日本让步,加剧市场波动,我们对日本持中性态度。


4
银保监会接管包商银行,特朗普表示仍有机会达成协议


上证指数下跌1.02%,恒生指数下跌2.12%。


鉴于包商银行股份有限公司出现严重信用风险,为保护存款人和其他客户合法权益,银保监会对包商银行实行接管。2017年开始,其净利润大幅下降,资本充足率也逼近监管红线。在去杠杆的背景下,一些中小金融机构的风险也在逐步暴露出来,但监管此举可能意味着金融体系大规模信用风险爆发的概率仍然很低。


特朗普总统表示,与中国达成贸易协定的可能性仍然很大。他称华为“非常危险”,但有可能将华为包括在协议里。在经济成本不断上升的情况下,双方能够达成协议,但如果未来几周谈判不能取得足够的进展,对3000亿美元的中国进口商品实施下一轮关税的可能性将越来越大。


近期A股公司一季度业绩表现不佳,亏损股数创历史新高,叠加短期中美贸易摩擦尚未有缓和的迹象,美国不断增加对中国的制裁措施(主要包括2000亿美元商品关税从10%提高到25%,对华为等企业限制商业往来等),且近期沪港通深港通的资金持续流出,对A股和港股仍会阶段性承压。在中美关系没有出现根本性积极进展前,反弹空间较小。


二、避险情绪使美债与德债收益率持续承压,高收益债券遭抛售但回报仍可观


美国方面,美国10年期国债收益率(这对预期的联邦基金利率变动很敏感)下行7.07bp至2.3202,在中美贸易关系紧张的背景下,美国国债收益率进一步下跌。


美国高收益公司债连续第三周下跌。利差保持稳定,但高收益债券基金在五周内第四次遭遇资金外流。信用评级较差的表现逊于评级较高的债券,反映出上周的避险基调。尽管近期高收益债券收益率一直呈下降态势,该资产类别仍是年初至今表现最佳的应税固定收益产品,总回报率超过8%。


事实证明,投资级债券比高收益债券更具弹性。持续强劲的需求使得投资级债券的回报率连续第三周超过高收益债券。超过四分之三的投资级债券行业实现了正回报。市场中受当前贸易紧张局势影响最小的领域包括有线/卫星、媒体/娱乐和电信。


欧洲方面,德国10年期国债收益率下行1.30bp至-0.117,同样受避险情绪的影响,德债收益率跌至两年多来最低水平附近。


新兴市场债权再次录得周涨幅,主权债、公司债和当地货币债券都实现了正回报。其中印度市场表现突出,主要因印度总理莫迪连任,印度卢比领涨新兴市场货币。


但是由于全球经济的放缓,我们对低评级债券的偿债能力开始担忧,包括高收益债和亚洲债。


三、原油价格跌至两个月低点,OPEC暗示将继续执行减产计划


石油期货下跌6.58%至58.63美元。


国际贸易紧张局势使油价承压,原油价格跌至两个月低点。中美贸易磋商陷入僵局,前景不明,令市场担忧原油需求前景。另外,伊朗紧张局势出现一定和缓,美国原油库存及产量齐升,加大了原油的利空压力。


另一方面,上周日在沙特吉达举行的产油国官员会议上,沙特与其他产油国暗示将继续减产,使油价得到一定支撑。


由于美国对伊朗及委内瑞拉的制裁,原油供给减少,推升油价至60-65美元之间。如果油价再次攀升到80美元上方,有可能招致特朗普新一轮的指责,并对市场预期造成较大影响。随着美国对于原油市场的影响力日益加大,其希望油价处于比较平稳的状态,所以预期油价不会大幅攀升。由于美国不能再通过减税刺激经济,只能期望通过低油价刺激消费,同时避免通胀,使美联储停止加息,令美元走弱,增强出口竞争力,所以美国不希望油价太高。但是美国也是最大的原油出口国之一,也不希望油价太低,若油价下跌至50美元左右,接近页岩油的成本价格,美国的产量也会降低。


受美元下跌影响,黄金小幅上涨0.58%至1284.93美元。新型避险资产比特币在本轮贸易战和伊朗地缘冲突中表现出了优异的避险属性,这次的上涨我们认为更多是机构投资者开始增持或者有增持预期。作为与主流资产相关性较低的资产类型,比特币有望在优化投资组合风险收益效率方面发挥更大的作用。预期随着美元加息大概率放缓、美元不会继续走强,利好黄金,持续看好黄金价格,预期将上涨至1400美元。


四、美国经济数据不佳美元走弱,无协议脱欧风险上升英镑继续贬值


美元指数下跌0.39%至97.61,美国5月PMI数据大幅下降,引发贸易紧张局势导致经济放缓的担忧,美元走弱。


欧元兑美元上涨0.42%至1.1206,美国数据失色支持欧元上涨。


英镑兑美元下跌0.06%至1.2713,英国首相梅宣布辞职,无协议脱欧风险上升,英镑继续贬值。


美元兑日元下跌0.70%至109.31,受避险情绪影响,日元升值。



市场展望


未来一周重要事件


5月28日:美国消费者信心指数;欧元区商业景气指数

5月31日:中国官方采购经理人指数(PMI);日本工业产出

6月1日:中国对600亿美元的美国进口商品加征关税


在中美贸易关系紧张的背景下,中国经济数据可能成为本周市场的主要关注焦点。中国官方PMI数据可能表明,5月份经济活动仍在扩张。任何美国提高关税打击市场信心的迹象都值得关注。我们预计,中国经济活动将在第二季度保持稳定。此前,中国经济在上一季度出现反弹,主要政策刺激措施提供了持续的支持。


END


重要声明


本材料谨供个人参考,不作为任何买卖投资或其他特定产品的报价或邀请报价。某些服务和产品受法律约束,不能无限制地向全球提供、及/或者不适合对所有投资者销售。本材料中所有信息和意见的来源被认为是可靠且真实的,尽管如此我们对其准确性、完整性或可靠性,不做任何明示或暗示的声明或保证(除了关于和丰家族办公室的披露信息)。报告中所提及的所有信息、观点和价格仅反映截止至报告公布时的情况,未来如有变动,恕不另行通知。走势图表中提供的市场价格为相关主要证券交易所的收盘价。本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。因采用的假设和/或标准不同,本报告中的观点可能与和丰家族办公室其它业务领域或部门不同或甚至相反。和丰家族办公室及其任何董事或员工可能有权在任何时候持有本报告所提及投资工具的多头或空头头寸,作为委托人或代理人进行涉及相关投资工具的交易,或者向/为了发行人、投资工具本身或向/为了此等发行人的任何商业或财务附属公司提供任何其他服务或有官员担任其主管。在任何时候,和丰家族办公室及其员工所做的投资决策(包括是否买入、卖出或持有证券)可能与和丰家族办公室研究出版物表达的观点不同或相反。某些投资可能因所处的证券市场流动性差而不能随时变现,所以对投资进行估价和识别所处的风险可能很难进行量化。和丰家族办公室依赖信息壁垒来控制信息在和丰家族办公室各个地区、部门、集团或关联公司间的流动。期货和期权交易风险很大。过往业绩不预示未来业绩。可应要求提供更多信息。有些投资可能会突然大幅跌价,收回的资金可能低于投资额,或者甚至需要赔付更多。汇率的变动可能对价格、价值或投资收入产生不利后果。负责编制本报告的分析师可能为了收集、综合和解读市场信息而与交易部人员、销售人员和其他群体接触。税务处理视个人情况而定,且可能会在未来发生改变。和丰家族办公室不提供法律或税务建议,也不对资产或资产的投资回报的税务处理作出任何陈述,无论其是普遍性的还是针对客户具体情况或需求的。我们必定无法将具体投资对象、金融形势以及不同客户的需求都纳入考虑范围,建议您就投资相关产品可能产生的影响(包括税务方面的影响)进行金融和/或税务咨询。若无和丰家族办公室的事先授权,不得复制或复印本材料。和丰家族办公室明确禁止以任何原因将本材料派发或转交给第三方。和丰家族办公室不对第三方因使用或派发本材料引起的任何索赔或诉讼承担任何责任。这份报告仅在适用法律允许的情况下派发。预测和预计内容于本出版物日期为最新,如有变动,恕不通知。本出版物和其他出版物中所提及的有关作者的更多信息,以及任何涉及该主题的以往报告副本,可应要求从您的客户顾问处获得。


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家族·热点 | 家族财富管理整体解决方案——大湾区家族财富管理服务机构研讨会圆桌实录

2019年5月25日,由广东粤财信托有限公司与大成律师事务所大湾区财富管理专业组主办,和丰家族办公室、中国家族力研究中心协办的“把握家族财富管理的3.0时代——大湾区家族财富管理服务机构研讨会”在广州顺利举办。

在大成律师事务所高级合伙人、大成中国区信托财产与财富保值专业组牵头人张钧律师主持的圆桌环节中,谢玲丽律师、张纬梁先生、沈颖思女士、钟萍女士等几位业界专家围绕“家族财富管理整体解决方案”这一主题展开讨论,一同探讨在家族财富管理生态中如何进行整体解决方案的设计。为了与大家分享圆桌环节中各种嘉宾的专业见解,现将会议内容整理如下:

张钧律师(主持人)

我认为整体解决方案其实就是两个字——“打通”,我们要把境内、境外的财富管理打通,把所有的财富管理工具,包括信托、保险、意愿安排、身份配置等等打通,同时我们要把私人财富管理、家族财富管理、家族企业的财富管理打通,总体而言,“打通”是一个大的逻辑。


很多人在讲“整体解决方案”,但是讲是一回事,落地又是另一回事。在这两年服务过程中,我们发现在落地过程中会出现一些问题,所以请几位专家能够做一个交流。首先请大成律师事务所高级合伙人、大成广州办公室财富管理专业组负责人谢玲丽律师分享一下大成对于家族财富管理整体解决方案的理解。





谢玲丽(大成广州办公室)


谢谢张律师。开场粤财信托陈彦卿董事长提到“所有的财富管理都离不开保护、管理与传承”,我们在做家族财富管理整体解决方案的过程中也是围绕“保护、管理与传承”这个逻辑进行思考和设计产品的。今天上午,大成律师事务所大湾区的财富管理专业组进行了内部闭门会议,结合我们之前的研究和积累,围绕“3+2”的产品体系进行了讨论。


“3+2”包括了私人财富管理,主要针对家族内部财富个人的需求,围绕家族成员的个人需求去做产品设计及服务支持;同时也涉及顶层结构设计,顶层结构设计是从家族的角度和家族企业的角度去思考,在这个过程中还会有细分,比如财富个人,他是高净值人群,同时他也是超高净值财富家族成员,又或者是家族企业的所有者,他就会有这个需求。做顶层结构设计的客户需要从上到下围绕着他的家族和家族企业进行设计,我们有能力为他们提供这方面的思考、建议和安排。


家族力整体提升实际上也是非常重要的。很多家族之所以要找家族治理专家,就是因为家族出现了危机,需要家族治理专家提供帮助和服务。我们可能先解决家族危机,在解决家族危机的过程当中,根据家族的诉求进一步去设计整体解决方案。

张钧律师(主持人)

谢玲丽律师是从法律角度来观察,那么在税务角度会有另外的观察。安永会计师事务所在全球的影响力众所周知。那么在中国家族全球财富配置过程中,安永是怎样给出解决方案的呢?请安永会计师事务所中国税务及法律部权益合伙人张纬梁先生跟我们分享。

张纬梁(安永会计师事务所)


好的,谢谢张律师。安永在私人财富的税务规划这个领域有很多年的经验,从安永的策略上来说,是先把已经成熟的全球理念拿到中国,虽然法域和客户的情况不同,面对的家族的状态可能也不同,但是家族财富规划的整体思路是相近的。


我接触到99%以上的客户情况都不是一个单一国家的问题,它往往涉及两个甚至三个以上国家或地区的问题,财产布局不同,身份不同,不同代的身份安排也会不同。案子做得越多,接触的客户案例越复杂,就会发现需要运用的专业知识越综合;涉及到的国家越多,就越需要找到特定的专业人士成为你团队的一员。所以单一的税务领域,也需要多个国家的专家团队参与,共同为客户提供方案。


站在客户的角度,我明白他需要的不是一个税务方案,他要的是一个综合解决方案,所以在提供方案的时候,一定是有很多合作伙伴、不同的机构一起协作配合才能够满足客户的需求,这是我的一点体会。

张钧律师(主持人)

当下一些财富管理机构服务者对税收有一些误区。这点想听听您的意见。

张纬梁(安永会计师事务所)


是误区也好,或者是不同策划者对于客户需求和架构的理解不同也好,不管是什么原因,都会造成同样一个解决方案在不同机构看时会有不同的见解。


例如,税务居民身份的解读,这是一个早些年特别热门的问题,尤其在CRS刚推出的时候。如果出现一个人有多个税务身份,在税务身份冲突的时候怎么去确认?这就涉及非常复杂的国际税务的技术要求,在这个事情上往往就需要找专业机构来做。


另外就是我们经常说到的信托征税问题。虽然目前暂时不涉及,但是未来可能往哪个方向发展,现在做架构的时候就要考虑进去。这对专业机构和客户都提出了更高的要求,因为当有一个明确的规则可以去遵守的时候,设计架构是相对容易的,而当规则不明确,仅靠预判来做规划是比较难的。所以在这些问题上的处理就体现出不同的水平,我们愿意找和我们有同样认知的机构一起配合。这是一个不停变化的过程,也是一个很有趣的从业经历。

张钧律师(主持人)

刚才您说的我体会比较深,现在很多人、很多机构在讲同样的概念,讲同样的工具,但是做不同的事情,就是因为服务的逻辑不一样,这是市场上存在的最大的一个问题。在整个家族财富整体解决方案过程中,法律筹划和税务筹划同样重要。


2016年以后,很多中国家族把财富管理的阵地转移到新加坡,新加坡私人银行对财富管理领域以及对华人财富家族的关注度也比较高的。所以下面请自新加坡银行大中华及北亚区主管沈颖思女士从这一角度谈谈新加坡私人银行对于中国家族海外财富管理整体解决方案的理解。同时也请沈总在谈整体解决方案过程中也对新加坡的家族办公室行业和相关服务做一个介绍。

沈颖思(新加坡银行)


好,谢谢张律师。今天很多关于CRS的问题,我就分享一下对CRS的看法。因为CRS出台,在个人开户的时候我们就要处理税务身份问题;BVI开户我们也要找到最后BVI公司的受益人是谁;家族信托也要找到信托的设立人,还有信托财产的分配也要看税务身份,所有问题都会涉及税务居民身份。很多客户找到我们,说我去找一个小岛国移民好了,这样就可以解决了是吗?其实不是的。拿到小岛国的居民身份并不意味着你拿到了税务居民身份。新加坡银行最近有很多客户咨询这个问题,我分享一下我们的解决方案:


我们可以帮助客户在新加坡成立一个家族办公室,然后聘请客户本人或者家族主要成员(后代满18岁也可以加入)。通过这个公司聘请他们,给他们发工资,在满足其他政策要求的情况下,他们就能拿到新加坡当地的税务身份,一定程度上就可以解决我们之前提到的个人财务、BVI公司、家族信托等问题。这个家族办公室也可以置入家族信托中去,也就是可以把所有的东西都放到同一个信托里解决客户现在的问题。这是我们可以提供的解决方案之一。

张钧律师(主持人)

在做财富管理过程中我们发现:很多当下的财富管理解决方案或财富管理的掩体,从未来看,实际上是财务管理的陷阱。所以在中国家族包括中国机构在服务过程中,需要非常谨慎。


钟萍女士是恒华保险代理创始人、董事长,提供保险方案定制服务。未来的时代就是一个定制的时代,请钟总以定制的角度分享如何给中国财富家族提供完整的解决方案。

钟萍(恒华保险代理)


好,谢谢张律师。恒华在2016年1月1日提出保险方案定制,当时中国保险的销售员将焦点更多地集中在自己的销售业绩,没有明白一份保险除了产品本身的特点以外,对客户未来的财富及幸福的关联,因此没有把保险的功能真正利用起来。


刚才几位专家提到的资产有5000万新币,也就是2.5个亿人民币,也提到信托至少1000万人民币门槛,现实中很多客户资产规模是在1000万以下,但是他可以通过搭建良好的架构,实现身家由1 000万向5000万,甚至是5亿、50亿的转变。


保险方案定制能够解决两个诉求:一是疾病、残疾、死亡等显性诉求;二是和法律、税务和资产紧密相关的隐形诉求。恒华想要做的事情是要健康保险行业业态,让保险销售人员在从业时能够把焦点放在客户身上。到底客户需要什么?在多年的实践中我们发现:保险这个单一的产品无法满足客户,所以才有了我们进入财富管理生态的机会,然后和律师、税务师等共同去服务高端客户。保险方案定制的逻辑是不仅要从产品和工具的配置上考虑,还需要综合考虑家族的整体情况以及家族企业的情况。


在为客户提供保险方案定制过程中我们发现,市场上很需要这样的服务逻辑和服务模式,即把焦点放在客户的需求上,客户需要的不仅仅是保险,而是前面我们提到的整体解决方案。我们从保险方案定制出发,最终帮助客户实现整体财富解决方案的落地。而整体财富管理方案的落地有赖于大成律师事务所这样的专业机构,以及和税务专家以及信托公司等机构的深入合作,我们可以将保险和信托做很好的融合,让客户可以通过保险方案定制实现整体财富解决方案的落地。

张钧律师(主持人)


保险的功能价值被社会低估,跟保险的销售水平有很大的关系。钟总讲到保险跟信托的结合,现在有很大的市场空间,这是可以深入去研究的。


通过几位嘉宾的分享,大家可以注意到,客户最终要的东西是一样的,是一个整体解决方案;其次,整体解决方案,单靠一个人、一个机构、一个团队是没有办法完成的,这就是构建“生态”的意义,整体解决方案和生态是匹配。


每个在这里从业的人都有很多真知灼见,最后请四位嘉宾分别用简短的几句话,为服务机构和专业人士提供一些建议。

谢玲丽(大成广州办公室)


刚才几位嘉宾的分享观点都很一致的,就是无论哪一个机构,我们要为客户提供的是一个整体解决方案,只不过客户的接入点不同,现在有了家族财富管理生态系统,无论从哪一个点介入,只要把这个生态系统平衡好,以后都能为客户提供整体解决方案服务!


而在我们这些年服务客户过程中,在处理一些之前其他人遗留下来的问题时,我发现一个非常重要的问题,就是家族立场。作为一个家族(企业)的服务者,我们每一个人都有自己特定的身份,我是律师,他是税务师,都会有特定的机构立场,但是只要我们为这个家族或者家族企业去服务的时候,我们就应该要站在家族的立场去提供服务,思考这个家族、这个企业它要的是怎样的服务?他今天要解决的问题,他将来可能面临的问题是怎样的?我们要有这样的远见。这是我个人的体会,家族立场非常重要。

张纬梁(安永会计师事务所)


建立生态圈这个概念跟我一直以来的想法和经验特别契合,我认为不同的机构之间要做到两点:一是做好分工,二是做好合作。分工就是要求大家做好自己本职工作,把自己的专业做到位;而只有合作才能真正的深入了解,并且通过深度交流,大家才能探索出一条适合中国客户的财富管理整体思路,这个可能跟国际不一样,所以大家一定要深度交流,多分享,这个市场很大,不需要恶性竞争。


沈颖思(新加坡银行)


我们银行常常说“One Bank One Team”,在财富管理生态圈里,我们是同一个团队,以后服务每一个大家族,就是由我们这个团队一起去服务他。


钟萍(恒华保险代理)


如果我们从自己的角度出发,只能够为我们客户提供基础的服务,当我们要去做深化服务和完整服务的时候,一定要借力,从不同的维度进行全面的思考,才能彻底解决客户的根本需求问题。所以我认为未来的发展,一定是“众对多”的服务模式,我非常的支持这种生态的延续和共同的发展。

张钧律师(主持人)

好,那让我们共同去延续我们的生态,共同做好整体解决方案,那么本轮的这个圆桌到此结束,谢谢大家!


来源:家族世代(FamilyGenerations)


Citywire 杂志专访:在低利率或市场动荡的环境下,固定期限计划可为投资组合提供稳定的回报率


Citywire是一家总部位于伦敦的金融出版和信息集团。1999年成立,一直专注于追踪全球基金表现,为全球的专业顾问和投资者提供新闻、信息和见解。发展至今,Citywire已经扩展到全球业务,在慕尼黑,香港,新加坡,米兰和纽约设有办事处,拥有200多名员工。

 

2019年5月,和丰家族办公室首席投资官Stephen Pau(鮑靝锋)先生受Citywire杂志邀请,与德意志银行Joyce Ngan女士、安中投资管理 Andrea Ciaccio先生以及JP摩根私人银行Cynthia Lai女士一起接受采访,就固定期限计划(Fixed Maturity Plans, FMPs)发表见解和看法,并刊载于Citywire 杂志5月刊中。

 

以下是采访内容:

 

Citywire Asia表示,高净值人士对固定期限计划[注](Fixed Maturity Plans, FMPs)的需求一直在增长。来自安中投资管理的Andrea Ciaccio指出,自全球金融危机以来,投资者对FMPs的兴趣始终如一,但客户投资这类计划的动机已经发生了变化。Joyce Ngan表示,在选择基金经理时,德意志银行的基金选择团队注重经理的经验和过往记录。迄今为止,德意志银行已推出了两项FMPs,并继续保持开放的架构模式。Stephen Pau警告说,投资者应该意识到,FMPs并不是没有风险。和丰家族办公室希望瑞银固定期限债券基金(收益率在6%左右)不久能够重新开放。摩根大通私人银行目前没有投资于FMPs,Cynthia Lai表示,目前由第三方基金管理公司提供的具有流动性特征的工具,对实现目标收益率并不是最佳选择。

 

:固定期限计划(Fixed Maturity Plans, FMPs),是封闭式的债券基金,只能在新基金发行期间购买,该类基金一般在交易所上市,投资者可在交易所买卖基金份额。它有固定的期限,通常投资于高评级债券等固定收益,且持有至到期,使投资者在利率不稳定的情况下获得合理、可预测的回报率,同时又能节省税收(持有一年以上有税收优惠)。

 

和丰家族办公室 Stephen Pau

 

美联储长达3年的收紧货币政策步伐已于今年3月份结束。美联储目前处于“观望”状态,并表达了鸽派立场。我们看到投资者对固定期限产品的兴趣越来越大。首先,由于今年年初以来我们的股票已有较大的涨幅,可能会在某个时候出现回调,所以现在投资股票可能不是个好选择。


其次,投资者不确定下一次衰退将在何时发生,而且由于美国可能陷入衰退,美联储有可能在未来12个月内降息。鉴于目前美国10年期国债收益率约为2.5%,投资者可能会倾向于在这个时点锁定回升的收益率。


第三,投资者对债券的兴趣依然强劲。在截至4月3日的一周内,美国高收益债券基金吸引了逾20亿美元,美国投资级公司债券基金吸引了逾29亿美元。固定期限债券基金通过投资于接近基金自身期限的分散化全球长期债券投资组合,为投资者提供了一个提高收益率的机会。


投资者应该意识到,固定期限基金并非没有风险。如果投资组合中的一种或多种债券违约,在到期日收回的本金可能低于原始本金。然而,投资于评级更高的债券,可以部分降低这种风险。对于那些有明确目标的投资者来说,这可能是一种合适的投资(例如,支付教育费用等),并且知道本金返还的日期。我们看好瑞银固定期限债券基金,该基金成立时的平均整体评级为投资级,收益率在6%左右。不幸的是,它在几个月前就关闭了,希望不久就会重新开放。


德意志银行 Joyce Ngan

 

在第一季度,我看到市场对FMPs的兴趣增加了——各类FMPs的发行规模合计约25亿美元。德意志银行迄今已独家推出了两款FMPs。在选择FMP时,我们注重管理者的经验和过往记录,因为在制定投资条款时除了债券信用级别的选择和灵活性,现金管理也是同样重要的。此外组建FMP的速度也是至关重要的,尤其是在市场动荡的情况下。我们继续保持开放的架构模式,与能够满足这些标准的合作伙伴合作。

 

安中投资管理 Andre Ciaccio

 

根据我们的经验,自全球金融危机以来,投资者对FMPs一直保持着兴趣,但客户对这类产品的投资动机已经发生了变化。我们公司在2011年推出了第一个FMP,利用欧洲外围国家异常高的收益率,其中主要是意大利,因为我们预期意大利在短期内不会违约,使我们能够在接下来三年锁定收益率5%。随着全球进入零利率至负利率的环境,传统债券指数的久期变长,促使客户选择FMPs,以管理其投资组合对利率风险的敏感度。如今,我们发现,特定固定收益的敞口是个人投资者无法轻易复制的,因为这些产品很难在“避险”市场环境获得,且需要较大规模,而且在很多情况下涉及货币互换;这方面的一个例子是某些保险公司发行的英镑次级债券。考虑到投资机会的多变性以及与终端客户密切沟通的需要,我们总是倾向于投资于由内部构建和管理的FMPs。

 

JP摩根私人银行 Cynthia Lai

 

我们目前没有投资FMPs。我们认为,目前由第三方基金管理公司提供的具有流动性特征的投资工具,对实现目标收益率来说不是最佳选择,因为基金经理将不得不出售债券,以应对投资者的赎回,使得基金组合中剩余资产的收益率可能难以达到目标收益率。FMPs还存在再投资风险。当收益率上升时,你将不能再投资于收益率更高的债券。投资者赎回通常是有成本的,需要支付赎回费,这会减少他们的收益,或者更糟,增加他们的损失。话虽如此,我们并不反对与那些能够解决所有问题(不仅限于上述的问题)的经理共事。我们也为个别超高净值客户单独提供定制的固定期限解决方案,从而降低了由于基金中其他投资者赎回而无法实现目标收益率的风险,并向客户披露我们的投资标的。

 

关于鲍靝锋先生(Stephen Pau)



鲍靝锋先生(Stephen Pau)在全球投资领域拥有超过20年的经验。


曾任职于一家瑞士老牌家族办公室,负责环球地区客户的投资组合管理,再之前在亚太区最大的投资机构之一——香港赛马会,负责管理多经理人投资组合。曾任职于德意志银行的微观量化策略组,业绩是机构投资者研究团队中量化/衍生品类别的前三名,之后又任职于宏观策略组。曾在英国摩根大通银行担任投资组合研究职位。曾任职于英国圣保罗旅行者保险公司,担任固定收益分析师。


拥有英国伦敦卡斯商学院精算硕士学位,是一名特许统计师和特许科学家。


[来源:Citywire,编辑:Audrey Raj]

家族·观点 | 把握家族财富管理的3.0时代——以家族财富管理服务生态与中国家族同行


2019年5月25日,由广东粤财信托有限公司与大成律师事务所大湾区财富管理专业组主办,和丰家族办公室、中国家族力研究中心协办的“把握家族财富管理的3.0时代——大湾区家族财富管理服务机构研讨会”在广州顺利举办。大成律师事务所高级合伙人、大成中国区信托财产与财富保值专业组牵头人张钧律师在研讨会上首次提出家族财富管理已进入3.0生态时代。


家族财富管理行业以保护、管理与传承为目标服务于家族、家族企业及家族成员。不仅越来越多的专业机构大举进入这个领域,而且领先机构已经将家族财富管理领域定位为战略性业务,并着手全国性、乃至全球性的布局。


深入观察中国家族财富管理市场的发展历程,我们会发现服务机构、客户诉求、服务逻辑及服务技术与工具等都有一个持续演进的过程,而且阶段性特征明显,非常有必要进行系统回顾,以便更好地把握其中的趋势,更好地服务于中国家族。


我们可以根据一些家族财富管理的行业特征,将家族财富管理大体划分为“定义时代”、“工具时代”及“生态时代”三个时代。


1.0时代

家族财富管理的“定义时代”


家族财富管理1.0时代指的是2010年—2015年这个阶段。此前有人提出家族财富管理元年是2012或2013年,如果从市场确立角度来看这是有一定道理的,但从家族财富管理的发端来看2010年应当是一个更重要的开始时间,这个时候已经开始有一些先行者进入这个领域。


特征1:发现、定义并切割出家族财富管理市场


家族的财富管理实际是长期存在的,但并没有被发现并定义出来,更没有被切割为一个独立的市场。在这个时代,财富管理机构都在自觉或不自觉地定义并切割这个市场,家族财富管理市场的价值被发现了,部分财富管理机构向家族财富管理机构转型,大型财富管理机构也构建了相对独立的家族财富管理系统。


特征2:“概念”的引入与普及,家族诉求的激发与市场培育


大部分家族财富管理的理念、概念、工具被引入或激活,包括家族办公室在内的新型财富管理模式被系统介绍给中国家族。伴随着家族的世代交替、所有权更迭及转型升级等挑战的集中到来,以大量的市场行为有效激发了家族诉求,初步完成了市场培育。


特征3:单一家族诉求的“阶段性”满足


各类专业机构为家族提供了多种服务,但此时家族的真实诉求并没有被系统挖掘,再加上认识及能力上的限制,服务更多是围绕家族的单一诉求进行“阶段性”的满足。比如,在这个阶段大量通过遗嘱进行身后安排,但今天回过头来会发现安排并不究竟,根本无法真正解决家族传承的问题,传承诉求只是被“阶段性”满足,今天必须通过进一步的安排进行修正和完善。


1.0时代更多是探索性和开创性的,当下很多活跃的财富管理机构及专业人士并没有参与其中。但我们必须感恩这个时代,感恩在这个时代付出的机构及专业人士,同时也更要感恩在这个时代接受家族财富管理理念的中国家族。


2.0时代

家族财富管理的“工具时代”

 

家财富管理的2.0时代指的是2016—2017这个阶段。这个时代是以“工具”为核心展开的家族财富管理阶段,发挥了承上启下的作用,完成了很多家族财富管理行业的重要实践。


特征1:结构性工具的价值被充分的发现


以家族信托,家族控股公司为代表的结构性工具,被更充分、更深刻地认识,更为重要的是这些结构性工具的价值不仅被专业机构及专业人士所认识,而且被大多数中国家族所普遍接受。结构性工具价值的发现,极大地丰富了家族财富管理的宏观视野与实现路径。


特征2:“基因性”产品与客户诉求的匹配


这是一个产品导向的阶段,产品思维显然成为了市场的主导。之所以称之为“基因性”,是指信托机构、保险公司、私人银行及各类财富管理机构,依据自己的基因优势,纷纷构建了自己的产品体系,尝试与市场及家族诉求的匹配。


特征3:5类财富管理工具得到了“尝试性”的打通


这里所讲的财富管理工具指的是结构性工具,金融性工具,家族协议,意愿安排以及身份配置等五类工具。在这个阶段,随着家族诉求的充分激发,专业机构及家族同时认识到了单一工具的局限,进而开始寻求财富管理工具的打通路径,试图从中找到更好的系统性解决方案。由于家族财富管理“逻辑”没有真正打通,而且专业机构也欠缺了“打通”的能力,这个阶段依然是“尝试性”和“局部”的打通,如保险金信托等。


在2.0时代最为重要的是工具,所有的财富管理工具都轮番登场、悉数亮相,各展所能。同时,服务、产品及研究都是围绕工具展开,所以称之为“工具时代”并不为过。


3.0时代

家族财富管理的“生态时代”


家财富管理的3.0时代指的是2018至今这个阶段,这个阶段很可能会延续相当长的时间,生态是这个阶段的主题词。在家族诉求被彻底激发的前提下,市场不仅在寻求家族财富管理的整体解决方案,而且也在努力探索正确的财富管理逻辑,以及超越机构边界的服务能力。


特征1:单点接入式的整体解决方案成为核心诉求


毫无疑问,伴随着市场的全面成熟,家族财富管理整体解决方案已经成为家族的核心诉求。同时,家族不仅对特定专业机构高度信任与依赖,而且家族也越来越聪明,不会面对N个机构来去做不断的选择,这样显然成本太高。家族通常会选择一个牵头机构作为“入口”,由该机构整合服务能力与资源完成整体解决方案,这就是我们所讲的“单点接入”。


特征2:家族财富管理层次和工具的全面打通


家族财富管理的服务对象包括家族、家族企业及家族成员,从我们的实践来看包括私人财富管理、家族(企业)顶层结构设计及家族力整体提升三个服务层次,而且这三个服务层次是无法割裂的,有效打通这三个层次才是真正得到整体解决方案。要实现三个财富管理层次的打通,前述五类家族财富管理工具的全面打通就成为一种必然要求,更成为一种核心能力。


特征3:“去中心化”的家族财富管理生态成为市场主体


没有任何一个家族财富管理机构具有所有的财富管理能力,家族需要的是整体解决方案,如何能够吸引最优的机构参与到包括服务在内的市场活动中来?打破机构之间的边界,形成服务生态就成为了一种应然。至此,家族财富管理市场的竞争不再是单一机构之间的竞争,而是服务生态之间的竞争。


在家族财富管理服务生态中,机构有大小之分,但并无强弱之别,只有最专业的机构才可能在生态中发挥独一无二的价值。每一个机构都有自己的核心能力与资源,都是特定能力的中心,也是特定资源的中心,从这个意义上讲家族财富管理生态一定是“去中心”的,这也是生态的本质。很多大型的、强金融的家族财富管理机构必须清醒认识到的问题,否则很难形成真正意义上的生态。


在3.0时代,每一个机构都是主角,同时每一个机构也都应当甘愿作为配角,都应在生态之中彼此成就,并用这种彼此成就与家族同行。只有融入到最优的生态之中,才可能参与竞争,才可以更好地服务于中国家族。这就是当下的时代——生态时代


只有把握当下,才可能拥抱未来


系统梳理家族财富管理的三个时代及其相应的特征,目的在于让我们更清楚地找到所处的位置,进而改变家族财富管理的理念与行为方式。


每一个时代都有特定的逻辑,都有特定的商业模式。当我们在3.0时代时,依然以1.0时代或2.0时代的逻辑与模式面对家族财富管理市场,一定会“头破血流”,无法生存。所以说,在不同的时代思维不要错位,行为不要错位是一个首要问题。


在家族财富管理的3.0时代,机构及专业人士要展现的能力并不是多么的“宽广”,不是多么的“强大”,而是多么的“精深”。只有“精深”的机构及专业人士才有进入最优家族财富管理生态的可能,核心能力的价值才更容易变现。这很有点“小”就是“大”,“窄”既是“宽”的味道。


当然找到市场的节奏对于机构及专业人士而言也是最为重要的,在3.0时代的家族财富管理整体解决方案中,顶层结构设计、跨境财富配置、全球全面合规将是核心主题,在这些核心领域中的某一个细分领域中的“精深”机构或专业人士可能更有时代价值。


在3.0时代,我们必须去研判未来的家族财富管理将会进入到什么时代呢?我们应当做好什么准备呢?实际上已经初露端倪,我们可以大胆预测未来将会是“全面定制”的时代。定制式的服务和智能化的管理、家族办公室行业的充分发展、强势家族财富管理服务生态的确立都将是一种必然。只有把握3.0时代,才有可能进入未来的时代,才有可能享受未来的美好!


只有把握当下,才能拥抱未来,才能与中国家族世代同行!

 

张  钧

北京大成律师事务所高级合伙人

大成信托财产与财富保值专业组(中国区)牵头人

和丰家族办公室首席家族(企业)治理专家



[来源:家族世代(FamilyGenerations),作者: 张  钧]


接班人:你是哪种类型的家族企业所有者


【家族声音】汇聚专业的信托筹划专家、家族(企业)治理专家、财富管理专家和家族办公室领袖,每周一期与大家分享私人财富管理、家族(企业)顶层结构设计、家族力整体提升、家族(企业)投融资及家族(企业)危机化解和争议解决等方面的经验和见解。



家族企业所有者类型


从法律层面而言,即使只持有家族企业的一股,也属于家族企业的所有者。但是,受不同情况与条件的影响,所有者类型与所有权形式则多种多样。认清所有者的类型与所有权形式,明确所有者的权利与义务,才能使所有者更好地服务于家族企业。

 

1、控股所有者与参股所有者


控股所有者就是控制公司二分之一以上表决权的人。他可以投票否决其他所有者的提议,也被称作掌握企业控制权的所有者。参股所有者持有的股份不到一半,在无控股所有者的公司中,一些所有者可以联合起来否决其他所有者的提议。

 

2、有表决权的所有者与无表决权的所有者


这种分类大部分出现于家族企业创始人想长期控制企业的情形下。即创始人只想把企业的股份转交给下一代,但却继续保持自己对企业的控制权。双重股权制度应运而生,分成有表决权的股票与无表决权的股票。创始人持有有表决权的股份,下一辈持有无表决权的股份。对于一些公开上市的家族企业,则可能由家族持有有表决权的股份,由家族以外的投资者持有无表决权的股份,以此稳定对家族企业的控制权。

 

3、运营所有者


运营所有者为所有者兼管理者,或者为受雇管理者,直接负责业务的运营。这部分所有者需要在企业中投入大量的精力,负责企业的运营与决策。

 

4、管控所有者


管控所有者扮演的角色是监督者,是企业的全职监管人。他们与家族企业之间可能存在雇佣关系,但并不参与运营工作中,而是相当于企业的董事长、董事会成员或企业监督员。通常,管控所有者对企业所面临的战略问题了如指掌,还会积极参与企业文化的制定和塑造。

 

5、荣誉所有者


这类所有者通常不参与公司事务,也不会列席公司董事会或管理层。他们对于公司的战略一窍不通,对于具体的治理一无所知。即使如此,他们还是会因为自己作为企业的所有者而感到自豪,并尽可能地出席家族企业的相关活动。

 

6、被动所有者


被动所有者对于企业也是一无所知,相较于荣誉所有者,他们对企业事务漠不关心,极少参与企业的运营,仅乐于获得所有权带来的收益,对于自己要承担的责任避之不及。

 

所有者与家族企业的关系

 

每位所有者都必然享有特定的法律权利,但与普通的企业不同,在家族企业中,家庭成员之间的血浓于水的感情应当与企业发展的原则和战略共存。面对这样的前提,家族企业所有者不仅要考虑他们能从家族企业中得到什么,更要找到个人情感与家族企业发展的平衡。

 

通常而言,家族企业所有者得到的不仅仅是简单的财务回报、对企业的管理权或是控制权,更多的是精神收益,即对家族企业的归属感和责任感。这种精神收益是家族所有权能带来的独一无二而又至关重要的馈赠。如果一个家族企业所有者无法获得任何精神层面的收益,甚至让人感觉更糟,那一定出现了急需解决的问题。

 

家族企业会带来很多层面的回报,同时,也会带来一些负面的效应。例如家族企业所有者要受到家族行为准则的约束;所有者的财富很大程度与家族企业所有权相捆绑,导致无法独立和分离;有的甚至完全依赖于家族企业,对家族的安排百依百顺。因此,掌握一定程度的流动性至关重要,家族企业所有者要主动承担起家族的责任,企业对于家族企业所有者也要制定较为严格的行为准则和标准。

 

家族企业的所有权是一个复杂的问题,即使一些家族企业所有者并不想参与到企业的运营,也会无可避免地受到企业的一些因素的影响。要想成为一名合格的所有者,意味着要关注所有与家族企业相关的问题,并真正发挥自身的作用。这种作用不一定要求所有者必须留在家族企业中工作,或必需完全参与到家族企业的运营之中,但却要求所有者在家族企业需要力量和援助的时候,无条件地伸出援手,愿意投入时间和精力,去为家族企业的发展共同做出努力。


黄天晴

和丰家族办公室法律筹划专家

就职于北京大成(广州)律师事务所

英国爱丁堡大学法学硕士


专注于家族(企业)治理与财富管理、家族信托架构设计、公司治理与商业模式、商业体系(集团化)构建、公司及项目法务综合支持、民商事诉讼等领域的研究与实务。


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[来源:和丰家族办公室,作者:黄天晴]