以静制动，以稳求进——2024年全球投资展望
序言 本人欣然呈献《2024年全球投资展望》。...
家族·观点 | 形态决定视角：不同的选择与关注
如果一个家族企业处于封闭型、家族驱动型、委托管理型或退出型/被动型中的某一种特定形态时，家族（企业）的视角有何不同，关注的重点有什么差异，又应当做什么呢？这是每一个家族企业都会面对的问题。 退出型/被动型家族企业有可能是家族的被动选择，也有可能是家族的主动选择。适时地退出实现资产形态的转化，战略性地退出并通过投资重构家族商业体系，这都是完全有可能的。在这个形态下，家族（企业）关注的重点在两个方面： 一方面是家族财富管理。如何将经营性资产转化为金融性资产、不动产等非经营性资产，如何实现非经营性资产的保护、管理与传承。...
家族·观点 | 特殊资产、所有权集中与所有权结构
家族特殊资产的强弱会导致家族企业外部管理与家族管理的变化，那么家族特殊资产与家族所有权集中又是一个什么关系呢？ 当一个家族在一个企业中只占有5%的股份，而且丧失了控制权与经营权时，请问家族会不会再将家族特殊资产投入企业中？即使家族想投入家族特殊资产，家族特殊资产还能够影响企业、发挥价值吗？答案是不言自明的。 当家族足够分散，不同的家族支系、不同的家庭、不同的家族成员分散地享有企业的所有权时，家族有能力将家族特殊资产有效地投入企业中吗？答案很可能也是否定的。...
家族·观点 | 家族路障、制度路障与市场路障的预见与对治
路障是家族企业在发展过程中遇到的各种障碍，是全球范围内的家族企业都会面对的普遍性问题。路障通常包括家族路障、制度路障与市场路障三个方面，预见并对治路障是家族企业规划中必须解决的关键问题。 范博宏教授和莫顿·班纳德森教授认为家族路障主要集中在三个方面：家族壮大、家族冲突、对核心成员的依赖。 家族壮大有两个可能：一个是同代规模的壮大，一个是世代的成长，这两种往往是伴生的。家族壮大后的人多心杂是必然的直接结果，同时会对发展与流动性、所有权结构设计、企业治理及职业发展带来持续的挑战。 家族冲突也是必然存在的，这对于家族的冲突管理能力、家族治理水平同样提出了较高的要求。...
家族·观点 | 关于家族企业治理核心价值的五个观点
家族企业治理是家族财富管理领域的重要话题之一，其与家族所有权结构共同决定了家族财富管理的宽度。 家族企业治理包含了家族治理与企业治理两方面内容，实践中有几个观点必须重视。 观点一：每个家族企业的治理都是独一无二的，必须进行专属定制 每一个家族的家族血缘结构、家族文化都是不同的，每一个家族企业的家族特殊资产、家族涉入、利他主义及特殊代理的状况也是存在差异的，所以每一个家族企业都是独一无二的，而相对应的家族企业治理必然是独一无二并量身定制的。 之所以强调独一无二，并不是否定家族企业治理的共同逻辑。只有同时把握了共性与特性，才能实现好的治理安排。...
家族·观点 | 让我们在新的一年里共同探寻、坚守并保持柔软
时光，无声，让枯燥的冬季变成盎然的春天；时光，无常，一段过往刚刚结束，一个梦想正在开始。时光，在无声无常中沉淀着，暖暖的阳光，盈盈的青草，一切都在默默地积蓄力量。世间万物，变动不居，时序更迭，一年复始，让我们在新的一年共同探寻、坚守并保持柔软。 我们一直在用独立视角、家族立场与中国家族共同探寻全球传承有序的家族（企业），通过对家族企业、家族财富、家族人物及家族文化等多维度的观察，打开家族治理、家族企业治理、家族财富管理、家族事务管理等关键场景，去发现家族财富保护的有效路径、家族财富管理的核心密码以及家族基业长青的关键基因。...
家族·观点 | 了解一个重要工具——家族企业规划图
在家族（企业）财富管理中有很多非常重要的工具与模型，如家族生态系统模型、家族所有权结构模型及三层规划治理模型等，这些都是家族（企业）顶层结构设计中非常重要的工具。 就家族企业的规划而言，范博宏教授和莫顿·班纳德森（Morden Bennedsen）教授所创立的“家族企业规划图”无疑可以作为一个重要的实战工具，具有很高的指导价值。 以家族企业管理权的分布为横轴，以家族企业所有权的集中程度为纵轴，可以大致将家族企业划分为四种主要形态：封闭型、家族驱动型、委托管理型和退出型/被动型。当然，相当比例的家族企业很可能处于过渡性的非典型形态。...
家族·观点 | 企业家与高净值人士财富管理与规划的重要性——由2025年A股第一起高额离婚案引发的思考
在A股市场的风云变幻中，时不时曝出的天价离婚案总能吸引无数眼球，2025年1月16日，A股上市公司成都纵横自动化技术股份有限公司（证券代码：688070.SH，以下简称“纵横股份”）发布公告，纵横股份的控股股东、实际控制人任斌因个人离婚纠纷，收到四川天府新区人民法院《民事判决书》，被判决分割持有的公司股份，其中涉及纵横股份的核心内容为任斌持有的20,502,000股股份中的12,301,200股股份归邝明芳所有，任斌需在判决生效后十日内协助办理过户手续。以2025年1月16日纵横股份的收盘价35.20元/股来计算，依据判决任斌需要过户的股票价值约为4.33亿元。...
家族·观点 | 全球视野下家族办公室的回归、创新与规范发展——促融合为中国家族办公室行业注入新动力
此文是根据2025年1月5日张钧律师在《清华金融评论》于香港主办的《2024全球大资管与量化投资论坛（第十届）》的发言内容整理 大资管其实包括了资产管理与财富管理两个部分，其中资产管理更侧重向投资者如何提供高质量的投资产品和投资工具，更贴近金融市场；而财富管理则更侧重投资者的个性化需求与效用，更贴近投资者。家族办公室行业，一直被称为财富管理行业皇冠上的明珠，体现了其更贴近投资者的行业特征。 中国家族办公室行业的发展状况...
家族·观点 | 角色教育、权利教育与责任教育
在大多数场景下，所有者教育一般从家族企业角度去展开，但家族所有者所面对的不仅是股权，也包括了其他法律结构及资产上的所有权。 同样，权利的所有不仅仅是指对所有权的所有，也应当包括经营权、控制权以及收益权的所有。 无论是对经营性资产，还是对非经营性资产，所有权、控制权、经营权及收益权这四个权利都是客观存在的。可以把这四个权利比喻成四条路径，不同的人选择或所处的路径是有区别的。 不同的所有者所思、所想、所为是不同的，不同的权利也有不同的权利逻辑以及对所有者的不同要求。例如，对实际控制人而言，有控制人的要求；对收益权享有者而言，有收益权享有者的要求。...