道琼斯指数上涨2.25%，标普500指数上涨0.85%。

美国于9月24日对中国额外2000亿美元商品征收10%的关税，19年1月1日起关税税率提高到25%。投资者认为中美贸易战接近最后阶段利空出尽，后续贸易战担忧减退，股市反弹。

标普道琼斯委员会决定根据全球行业分类标准（GICS）对指数行业板块进行重组，将原有电信板块重新命名为通信服务板块，并将6只科技板块股票如Facebook、谷歌母公司Alphabet和16只非必需消费品板块股票转移至这个新板块。另外，MSCI股票指数则将从11月开始实施。预计重新分类不会对上述行业的交易产生重大影响，但被动跟踪指数的上市交易基金(ETF)对科技股的投资不得不在短期内重新配置，以顺应行业指数的变化。

美加NAFTA谈判再现波折，加拿大总理特鲁多表示坚决捍卫奶制品保护体系，与上周让步的表态矛盾，特朗普也态度强硬。目前加拿大乳制品是美加谈判最棘手的问题，9月30日是美加NAFTA谈判的最后期限。

9月24日美韩签署贸易协议，美国的汽车、药品和农产品将更容易进入韩国市场，韩国则获得钢铁关税永久豁免权，但要在美国进口配额限制内。

朝韩领导人会晤并签署了《9月平壤共同宣言》，朝鲜承诺关闭部分导弹发射和试验基地，美国准备立即参与谈判以转变美朝关系，推动半岛无核化和政治解决进程。

美国9月综合PMI初值下降至53.4，为去年4月以来最低水平，主要是因为服务业PMI下滑至52.9，创18个月新低，而制造业PMI上升至55.6，创4个月新高。

我们认为，贸易战开始对美国和中国经济产生影响，这将使市场情绪承压。

在十一月大选前，特普朗政府会紧密关注股市行情，因为贸易战的负面影响尚未显现。美元和美股目前受政策影响很大，如果美股和美元齐跌，热钱离开，将导致全球股市下滑，这是目前最大的担忧。

未来可能日本、新兴市场的股市表现会好于美国股市，倘若美国股市下跌，也许日本、新兴市场股市的跌幅未必有这么多。

我们相信中美贸易问题上，在十一月大选前，仍可望有转机。

但短期来看，我们虽看好美国股市，但由于买者多，价格已处于高位，我们建议将部分资金转移到公用事业板块。

上证综合上涨4.32%，恒生指数上涨2.45%。

9月24日中国对美国额外600亿美元商品征收5%至10%的关税，并发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书严正阐述中方立场，表明中国推动合理解决问题的诚意，以事实和数据驳斥“美国吃亏论”。同日美国对额外2000亿美元中国产品的征税，在受影响的企业中，外资企业可能会占到近50%。中国政府正在研究有针对性的措施，帮助在华中外资企业积极应对可能面临的困难和挑战。

全球第二大指数公司富时罗素将在下周宣布是否纳入A股，市场普遍预期本次纳入概率较大，且可能将给予A股更大权重（相较MSCI），纳入初期带来增量资金可能在120-150亿美元，被动资金12-15亿美元。另外摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年做出调整。

之前A股被纳入MSCI指数，MSCI指数和富时指数是全球上万亿美元资本的投资基准，意味着国际性主流指标逐渐认识到中国资本市场的开放。纳入指数对A股短期影响偏正面，而长期涨跌的核心影响因素仍是本国经济基本面。

汇丰银行将从9月20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率，预示着香港银行业加息序幕正在全面铺开，因为市场普遍预期美联储将在下周宣布加息。香港按揭贷款的最优惠利率可能也将上涨，冲击当地楼市。

香港银行间同业拆息(Hibor)与美国的利差不断收窄，降低了做空港元的吸引力，加上香港利率有望走高、市场止损以及假期临近等因素，周五港元飙升，港元兑美元一度升0.63%至7.7930，为2003年9月以来最大盘中涨幅。

国务院总理李克强强调，要在总体上不增加企业负担，严禁自行对企业历史欠费进行集中清缴，同时抓紧研究提出降低社保费率方案，与征收体制改革同步实施，以进一步激发市场活力，稳定市场预期。

修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》自9月19日开始实施，为银行理财委外券商资管、基金专户、私募基金等开立证券账户扫清了障碍，商业银行理财投资范围放宽，可入市投资股票、上市基金等权益产品。

美国额外2000亿关税落地，但由于后市不确定性有所降低，市场认为坏消息较大程度上被反映，市场风险情绪反而有所修复，导致股价大幅上涨。

美贸易战可能降低两国的GDP和出口预测，增加了短期内部分受影响资产类别的不明朗因素，这增添了短期布局上的变数。

美国还可能对额外的中国的商品全面征税，这些困扰令我们短期对后市仍存隐忧，不大乐观。但是中国政府认为资本市场没有系统性的风险，且充分准备应对贸易战最坏情况，最坏时可能影响到总体经济的0.7%。此外，发改委也会加大对农业和交通等领域的基建投资，稳定了市场的信心。虽然内地公司估值仍便宜，资金重拾信心，需要一点时间，中线目标为3,000-3,200。

欧洲斯托克指数上涨2.58%。

在奥地利萨尔斯堡举行的为期两天的峰会于周四结束，没有取得任何进展。欧盟领导人要求英国首相梅重新制定脱欧计划，并以下月为限拿出新方案。梅态度强硬，不欲在爱尔兰边界问题上让步，令脱欧谈判再现僵局，但欧盟领导人还是表示，下月将会力争达成英国脱欧协议。

法国、德国、欧元区9月制造业PMI初值均低于预期，欧元区9月制造业PMI回落至53.3，创两年新低，但9月服务业PMI好于预期及前值。经济学家表示，贸易摩擦外加英国退欧，全球需求下降（特别是汽车行业），去库存化以及欧元区内部和其他地区政治不确定性上升，加剧了商业活动的放缓，而服务业则受到国内需求和强劲就业增长的支撑。

欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会经济与货币事务听证时表示，欧洲经济正在较广的范围内扩张，欧元区的潜在通胀正逐步上升，主要由于趋紧的劳动力市场正在推升薪资涨幅。

英国8月零售销售额同比环比均好于预期，虽增速有所放缓，但仍保持强劲增长，表明尽管脱欧仍存在不确定性，但英国经济仍保持扩张。

这个月，意大利政府开支能否通过欧盟批准，受到市场关注。

英国看似能和欧盟达成软脱欧协议，英镑有机会短期看高一线。

在短期至中期，我们对欧洲股市持积极态度。

新兴市场货币虽然反弹较弱，但与被抛售的过去划清了界限。本月的MSCI新兴市场外汇指数是20年以来上涨最小的9月，但是结束了5个月连跌的局面，且本月的回升接近50日移动平均线。上次维持在趋势线略上方位置时，该指数在4个半月内反弹6%。

指数反弹可能是因为，这些发展中国家的央行迫于压力提高利率，如土耳其大幅提升利率超投资者预期，阿根廷则获得IMF更多的贷款。美元走弱也是原因之一，市场对27日美联储加息的消息反应平平（因为已被市场消化），表明未来美元将不会对新兴市场货币构成威胁，即使美联储12月继续加息。尽管贸易局势紧张也是一个风险，有投资者认为现在是自量化宽松“削减恐慌”以来，买入发展中国家债券最好的时机。资本流入新兴市场债券ETF创历史新高，这也表明新兴市场外汇指数反弹是可持续的，而且央行介入支撑本国货币也提振了投资者信心。

新兴市场方面，我们比较谨慎。虽然土耳其、意大利、委内瑞拉和阿根廷的危机不会蔓延至全球，但担心有黑天鹅事件发生，且中国经济有隐忧，使得其他新兴市场或其他亚洲国家也不会表现得太好。

美元指数下跌0.74%至94.22，虽中美关税落地，但由于后市不确定性减少，风险需求有所改善，避险需求下降。

美元兑欧元下跌了1.08%到0.8511，上半周英国脱欧进程似有推进，欧元兑美元大幅上扬，周五脱欧谈判又陷入僵局，欧元急挫；另外德拉吉讲话认为欧元区通胀压力上升，推动欧元上涨。

美元兑日元上涨0.47%到112.59，主要由于风险情绪改善，对日元的避险需求减弱，且美债收益率高企，日本央行维持超宽松货币政策不变。

日本9月PMI初值为52.9，连续第25个月处于50以上的扩张水平。日本8月核心CPI年率为0.9%，符合市场预期，但远低于日本央行的通胀目标。

日本央行表示继续保持稳定的货币政策，维持政策利率-0.1%不变，日本10年期国债收益率目标0%不变，允许债券收益率更加灵活地围绕其目标值上下波动，在达到通胀目标之前不会退出宽松。

9月20日安倍赢得自民党总裁选举，再获三年任期。

美国10年期国债收益率(这对预期的联邦基金利率变动很敏感)上涨2.23%至3.0628，主要是因为美联储加息在即，且在关税落地后避险情绪降温，风险资产需求回升，美债收益率上浮。

最近美元走强，我们认为只是短期现象，欧洲经济数字不理想和英国的脱欧之忧，以及对意大利债务和土耳其货币危机的担忧，导致美元相对更强。但美国双赤问题仍未解决，国际货币基金组织（IMF）认为美元被估值高于中期基本面。

欧元兑美元汇率低位1.13，现已回稳至1.17，鉴于欧元区通胀已超标，美元可能在今年见顶，且看下周美联储会议后对加息预期有什么样的启示，这次加息是一定的，倘若加息步伐没有那么进取，看看美元指数是否会跌破94。

石油期货上涨2.59%至70.78美元。

上涨的主要原因是：沙特官员暗示接受油价升破80美元/桶关口，令原油多头信心大增；美国对伊朗石油出口制裁日期临近，由于担心美国制裁，很多国家减少对伊朗原油进口；美国原油库存持续下降，原油价格大幅上涨。

但OPEC各产油国正持续增产，由于一些新兴经济体的危机使全球经济增速预测面临下行风险，可能减少原油需求，OPEC下调了2018年全球原油需求增速预期及非OPEC原油供应预期。此外，中美贸易战升级也可能会抑制需求，阻碍油价上涨。

我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升。

预期油价不会低于62美元，因为美国也是原油出口国，特朗普希望油价维持在一定位置。但如果油价过高，会导致通胀上行压力，导致美联储加息更快，这也是特朗普不愿意看到的。在贸易战的阴霾下，过高的油价将会影响全球GDP，但OPEC似乎不想增加原油产量，这可能更加推高油价。

作为避险资产的黄金，因美元走弱，上涨0.43%至1200.04美元。黄金基本没有孳息，黄金避险的意义也相对减少。但黄金已跌至低点，预期未来美元不会继续走强，有利于黄金价格的上涨。预期金价可能上涨至1250美元。

道琼斯指数上涨0.92%，标普500指数上涨1.16%。

美国劳工部发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示美国有693.9万个职位空缺，创历史新高，劳动力市场需求强劲。越来越多的美国居民辞职跳槽寻找薪资更高的工作，这预示着未来工资将出现更高的增长，可能会给通胀带来上行压力。

美国8月CPI环比增长0.2%，低于预期0.3%，8月PPI环比下滑0.1%，表明整体经济放缓，美国通胀的路径可能比预期的更为疲软，但强劲的需求、不断上涨的工资以及关税可能会给通胀带来上行压力，支持未来加息预期。

美国和加拿大本周二恢复NAFTA谈判，加拿大欲允许美国奶制品“有限进入”，但同时也希望美国可以让步，不要删除争端解决机制，争端解决机制有助于加拿大挑战美国依据国内法律的反倾销与反补贴调查，但目前还没有任何结论达成。

根据美联储周三公布的褐皮书，圣路易斯、费城和堪萨斯城8月增长疲软，而整体美国经济温和扩张，工人短缺和可能的额外贸易关税仍然是企业最大的担忧，一些企业已因此决定缩减或推迟资本投资。

美国8月零售销售额环比增长0.1%，不及预期0.4%，创6个月以来的最小增幅，但7月数据的上调维持市场对于3季度经济强劲增长的预期，较高的油价可能减少了其他类别的支出。

美国9月密歇根大学消费者信心指数初值为100.8，创半年来新高，但消费者认为贸易政策仍是未来经济的主要负面因素。

我们维持今年加三次息的预期。

我们认为，贸易战开始对美国和中国经济产生影响，这将使市场情绪承压。

在十一月大选前，特普朗政府会紧密关注股市行情，因为贸易战的负面影响尚未显现。美元和美股目前受政策影响很大，如果美股和美元齐跌，热钱离开，将导致全球股市下滑，这是目前最大的担忧。

未来可能日本、新兴市场的股市表现会好于美国股市，倘若美国股市下跌，也许日本、新兴市场股市的跌幅未必有这么多。

我们相信中美贸易问题上，在十一月大选前，仍可望有转机。

但短期来看，我们虽看好美国股市，但由于买者多，价格已处于高位，我们建议将部分资金转移到公用事业板块。

上证综合下跌0.76%，恒生指数上涨1.16%。

美国财政部长姆钦与中国官员接触，试图重启贸易谈判。

受环保限产等影响，中国8月PPI同比上涨4.1%，高于预期4%；受高温雨水天气、猪瘟疫情等突发供给因素影响，食品价格上涨，8月CPI同比上涨2.3%，高于预期2.1%，通胀整体温和。

中国8月新增信贷12,800亿人民币，M2增速8.2%，双双回落，均低于预期。信贷规模低于预期主要是因为一般企业贷款新增较少，实体经济风险抬升下银行放贷意愿不强，且存款不足。M2增速回落表明，随着18年各项监管政策逐步落地，金融机构去杠杆取得一定效果。

受资金面持续宽松影响，债券融资回暖，使得8月社会融资远超预期，达15,200亿元人民币。人民币贷款虽仍是增长的主要来源，但增长幅度有所收窄，整体融资需求难言明显改善。

1-8月份，全国固定资产投资同比增长5.3%，低于预期5.6%，主要是因为基建投资增速放缓，去杠杆效应仍在发酵，7月下旬促进投资的政策还未产生明显效果，可能在第四季度才会反弹。

中国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%，与预期持平，但仍处低位。受需求偏弱和出口拖累，前景依然低迷，经济仍存在下行压力。

中国8月社会消费品零售总额同比名义增长9%，但扣除价格因素实际增长依旧疲弱，实际增长6.6%，主要是因为高房价和可支配收入增速回落抑制消费，个税改革有利于增加居民收入，但效果可能相对有限，另外社保从严征收对居民可支配收入也有一定的冲击。

美贸易战可能降低两国的GDP和出口预测，增加了短期内部分受影响资产类别的不明朗因素，这增添了短期布局上的变数。

美国可能对所有进口中国的商品全面征税，这些困扰令我们短期对后市仍存隐忧，不大乐观。但是中国政府认为资本市场没有系统性的风险，且充分准备应对贸易战最坏情况，最坏时可能影响到总体经济的0.7%。此外，发改委也会加大对农业和交通等领域的基建投资，稳定了市场的信心。虽然内地公司估值仍便宜，资金重拾信心，需要一点时间，中线目标为3,000-3,200。

新兴市场方面，我们比较谨慎。虽然土耳其、意大利、委内瑞拉和阿根廷的危机不会蔓延至全球，但担心有黑天鹅事件发生，且中国经济有隐忧，使得其他新兴市场或其他亚洲国家也不会表现得太好。

欧洲斯托克指数上涨1.56%。

欧元区的工资增长在18年第二季度加速，同比增长2.4%。该地区的工资和就业数据足够强劲，值得重新评估18年上半年GDP增长放缓的情况，也就是说，新的就业数据可能会向上修正整体经济增长，从而导致美国和欧洲的增长差距正在缩小。

欧盟贸易专员与美国贸易代表莱特希泽周一在布鲁塞尔会面，称有望最早在11月解决部分技术性贸易壁垒，达成一部分贸易协议。本次会面有望切实缓和美欧紧张的贸易局面，但就汽车贸易问题尚未有解决的迹象。

欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier表示，在10月底或11月初的时候达成退欧协议是“现实的”。欧盟方面，欧盟领导人将在9月20日于奥地利萨尔茨堡举行的非正式峰会上重点讨论英国退欧问题，并希望能在10月份的欧盟峰会时公布新的英国退欧纲领。英央行行长卡尼在都柏林发表讲话称，如果最终英方无协议脱欧，英央行可能加息，因为无协议脱欧可能使英镑汇率下跌、关税上升，从而推升通胀。

欧洲央行公布9月政策利率会议决议，将保持利率不变至少至2019年夏天，18年第四季度开始从原来每月300亿缩减至每月150亿欧元的资产购买规模，并于12月底结束QE。表述与前两次会议均一致。

这个月，意大利政府开支能否通过欧盟批准，受到市场关注。

英国看似能和欧盟达成软脱欧协议，英镑有机会短期看高一线。

在短期至中期，我们对欧洲股市持积极态度。

美元指数下跌0.46%至94.927，因为欧盟与英国达成脱欧协议是现实的，美加达成贸易协定预期乐观，中美有望重启贸易谈判，欧元区经济前景有所恢复且在年底结束QE，外加美国CPI数据不及预期。

美元兑欧元下跌了0.60%到0.8604，主要原因是欧元区经济有所恢复，欧洲央行维持利率不变，且重申年内结束QE。

美元兑日元上涨0.96%到112.06，因贸易局面缓和，避险需求减少。

日本由于企业资本支出的激增，最终修正后的第2季度GDP年化季环比终值3%，创下自2016年第一季度经济增速3.4%以来最快的增速。这是一个重要的转变，因为日本GDP在18年第1季度萎缩，如果第二季度继续萎缩将面临技术性衰退，这个转折使日本权益类资产重新进入视野，可以看到过去一周日本权益类资产的跳涨。资本支出的增加预示着未来的增长前景，说明商业部门对未来经济走向较有信心。

美国10年期国债收益率(这对预期的联邦基金利率变动很敏感)上涨1.94%至2.9959。虽美国一系列通胀数据不及预期，但职位空缺数据及工资上涨显示美国经济增长仍强劲，为美联储加息扫清障碍。此外，有1440亿美元新债标售，且贸易局面缓和。

土耳其央行加息625个基点，上调基准利率至24%，远超市场预期的21%，受此影响美元兑土耳其里拉暴跌5%。土耳其央行称，如有需要未来将进一步收紧货币政策，直到通胀预期显著改善。但土耳其的财政政策仍过于宽松，因此，目前的宏观失衡可能无法仅通过货币紧缩来解决。

最近美元走强，我们认为只是短期现象，欧洲经济数字不理想和英国的脱欧之忧，以及对意大利债务和土耳其货币危机的担忧，导致美元相对更强。但美国双赤问题仍未解决，国际货币基金组织（IMF）认为美元被估值高于中期基本面。

欧元兑美元汇率低位1.13，现已回稳至1.16，鉴于欧元区通胀已超标，美元可能在今年见顶，且看下周美联储会议后对加息预期有什么样的启示，这次加息是一定的，倘若加息步伐没有那么进取，看看美元指数是否会跌破94。

石油期货上涨1.83%至68.99美元。

出现较大涨幅的主要原因有：美国东海岸地区大型飓风登陆令该地一条重要输油管道受损；美国能源信息署发布的最新短期能源展望，上调对2018年和2019年WTI和布伦特原油价格预测，同时下调今明两年的美国原油产量预期；伊朗原油出口下滑；美国原油库存减少，产量下降，支撑油价走高。

然而，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC联合技术委员会将在9月17日讨论有关分配每日增产100万桶原油的建议，若能达成一直意见可能会缓和OPEC内部的紧张关系。另外，美国方面，市场担心大西洋上正在形成的热带风暴可能会打压美国东海岸地区的能源需求，抑制油价上行。

我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升。

预期油价不会低于62美元，因为美国也是原油出口国，特朗普希望油价维持在一定位置。但如果油价过高，会导致通胀上行压力，导致美联储加息更快，这也是特朗普不愿意看到的。在贸易战的阴霾下，过高的油价将会影响全球GDP，但OPEC似乎不想增加原油产量，这可能更加推高油价。

作为避险资产的黄金，下跌0.17%至1194.85美元。黄金基本没有孳息，黄金避险的意义也相对减少。但黄金已跌至低点，预期未来美元不会继续走强，有利于黄金价格的上涨。预期金价可能上涨至1250美元。

道琼斯指数下跌0.19%，标普500指数下跌1.03%。

对中国额外2000亿美元商品是否征税尚未做出决定，然儿周六特朗普在“空军一号”上接受采访时声称，在对2000亿美元中国商品加征关税后，还将对另外2670亿美元商品加征关税，“如果我愿意，将会很快。”

在对中国额外2000亿美元商品是否征税的问题上，苹果表示若征税，旗下多种产品将受影响，苹果股价迅速转跌，一度跌超1%。科技股今年以来涨幅过猛，投资者开始担心全球贸易和估值泡沫化，抛售科技股以规避风险，科技股上周下跌1.19%。

本周美国和加拿大的贸易谈判代表就改革北美自由贸易协定进行谈判，但要达成协议之前还有几个僵局待解，包括乳制品、媒体业保护、以及未来贸易争端解决机制等问题，尚不清楚能否化解。

美国7月贸易帐逆差501亿美元，为五个月最大逆差规模，主要是因为大豆和民用飞机出口下降，进口创下历史新高。互征关税前的大豆出口激增使美国二季度经济增速达到2004年以来最高水平。而6、7月贸易帐表明三季度美国经济增速将被贸易逆差扩大所拖累。

8月美国ISM制造业PMI指数61.3，远超市场预期57.6，创2004年5月以来新高。其中新订单指数和生产指数高涨，这显示出需求强劲；就业指数创六个月新高，推动消费好转；但新出口订单和进口指数均下滑，体现了贸易局势紧张。

我们认为，贸易战开始对美国和中国经济产生影响，这将使市场情绪承压。美国迟迟未发出是否对中国2000亿美元商品征税的方案，这只会继续困扰市场，构成不明朗因素。

在十一月大选前，特普朗政府会紧密关注股市行情，因为贸易战的负面影响尚未显现。美元和美股目前受政策影响很大，如果美股和美元齐跌，热钱离开，将导致全球股市下滑，这是目前最大的担忧。

未来可能欧洲和新兴市场的股市表现会好于美国股市，或者美国股市下跌或者欧洲和新兴市场股市上涨，但未必会赶上美国的涨幅。

我们相信中美贸易问题上，在十一月大选前，仍可望有转机。

但短期来看，我们看好美国股市。

上证综合下跌0.84%，恒生指数下跌3.28%。

商务部发言人表示，如美方一意孤行，对华采取任何新的加征关税措施，中方将采取必要的反制措施。之前中方已公布了针对自美进口约600亿美元商品加征关税的商品清单。

中国8月贸易帐为279.10亿美元，远低于预期310亿美元，贸易顺差收窄。其中进、出口增长放缓，内、外需走弱，但幅度尚且温和，进口价格指数显著抬升。对美国出口上升，可能是因为美国经济向好、需求旺盛，以及抢出口效应。

美贸易战可能降低两国的GDP和出口预测，增加了短期内部分受影响资产类别的不明朗因素，这增添了短期布局上的变数。

中国最近的经济数据大不如前，但又未见到具体的刺激内需和经济的方案出台，加上美国可能对所有进口中国的商品全面征税，这些困扰令我们短期对后市不大乐观。虽然内地公司估值仍便宜，资金重拾信心，需要一点时间，中线目标为3,000-3,200。

新兴市场方面，我们比较谨慎。虽然土耳其、意大利、委内瑞拉和阿根廷的危机不会蔓延至全球，但担心有黑天鹅事件发生，且中国经济有隐忧，使得其他新兴市场或其他亚洲国家也不会表现得太好。

欧洲斯托克指数下跌2.93%。

欧元区二季度GDP年率终值2.1%，低于预期2.2%。欧元区二季度GDP年率终值下修，因净贸易拖累增长。

德国8月贸易顺差为165亿美元，远低于预期195亿美元，贸易顺差大幅收窄，特朗普日益加剧的贸易保护主义政策给依赖出口的德国制造商的前景蒙上了阴影。

欧盟委员欲将不含荷尔蒙的高端牛肉的现有进口额度倾斜给美国，以缓解与美国的贸易摩擦。在配额内进口为关税为零，给美国的配额占比或高达78%，此前至少一半配额被阿根廷使用。

英国8月PMI为52.8，远低于预期53.9。出口新订单指数跌至荣枯线50以下，为2016年4月以来的首次，制造业生产增速创过去17个月新低，英国三季度的增长率堪忧。

英国能否与欧盟达成脱欧协议仍存在不确定性，英国企业可能面临关税和非关税壁垒的大幅增加。负责脱欧谈判的欧盟首席谈判代表称，强烈反对英国政府对脱欧后英欧贸易关系提议的关键内容。但英国首相梅表示，脱欧计划不会让步。

意大利副总理萨尔维尼表示，在2019年的财政计划上，意大利将尊重欧盟的预算规则，这使得意大利政府债券收益率大幅下降。

下个月，意大利政府开支能否通过欧盟批准，受到市场关注。

英国看似能和欧盟达成软脱欧协议，英镑有机会短期看高一线。

在短期至中期，我们对欧洲股市持积极态度。

美元指数上涨0.24%至95.365，主要是因为特朗普称要在短期内对中国另外2670亿美元商品征税，中美贸易战升级，同时美加尚未达成贸易协议，避险情绪上升。8月非农就业人数超预期，9月美联储加息几成定局，进一步提振美元。

美元兑欧元上涨了0.42%到0.8656，主要原因是美国与欧盟贸易谈判尚不明朗，里拉风险敞口仍存，美联储9月加息几成定局使得利差扩大。

美元兑日元下跌0.04%到110.99。为了削减对日贸易逆差，美国总统特朗普将矛头指向日本，可能将汽车关税从2.5%提升至25%，来逼迫日本扩大汽车进口和开放牛肉市场，降低农业关税，寻求避险的日元买盘大量涌现。

美国10年期国债收益率(这对预期的联邦基金利率变动很敏感)上涨2.74%至2.9388。美国ISM制造业数据及非农就业数据表明经济增长态势良好，推高美国通胀预期，美债承压收益率上行，另外时薪增速攀升几乎坐实了9月加息预期。

最近美元走强，我们认为只是短期现象，欧洲和英国经济数字不理想，以及对意大利债务和土耳其货币危机的担忧，导致美元相对更强。但美国双赤问题仍未解决，国际货币基金组织（IMF）认为美元被估值高于中期基本面，特朗普批评美元过强。

欧元兑美元汇率低位1.13，现已回稳至1.16，鉴于欧元区通胀已超标，美元可能在今年见顶，预期美元指数慢慢回落至95左右。

石油期货下跌2.94%至67.75美元。国际原油期货价格先涨后跌，上涨的主要原因是：伊朗制裁使得原油供应受限，伊朗石油出口在8月份暴跌；美国原油库存连续两周下滑，为油价提高进一步支撑。

然而飓风临近美国墨西哥湾沿岸对原油生产并未产生严重影响，加之美国石油活跃钻井数再度攀升，油价涨幅受限。另外，8月石油输出国组织（OPEC）石油产量增至2018年高点，因利比亚产量恢复，伊拉克南部石油出口量创纪录高位，OPEC对供应目标的执行率升至120%。

我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升。

预期油价不会低于62美元，因为美国也是原油出口国，特朗普希望油价维持在一定位置。但如果油价过高，会导致通胀上行压力，导致美联储加息更快，这也是特朗普不愿意看到的。在贸易战的阴霾下，过高的油价将会影响全球GDP，所以预期油价不会高于75美元。

作为避险资产的黄金，下跌0.27%至1196.93美元，因美元走强。黄金基本没有孳息，黄金避险的意义也相对减少。但黄金已跌至低点，预期未来美元不会继续走强，有利于黄金价格的上涨。预期金价可能上涨至1250美元。