2018年5月第1期
道指和标普500指数分别下跌0.2％和0.24％。财报季节继续，市场同时关注美国消费者价格预期上涨。
科技股盈利强劲，走势强于大盘。
美联储维持利率不变，但重申对美国通胀前景的信心。其首选的通胀指标——美国核心PCE指数——在3月份达到1.9%。美国失业率自2000年以来首次下跌至4％以下。
我们认为市场将持续盘整，但认为牛市尚未结束。
我们对将美国股票的中长期看法从积极转为中性。
上证综合指数上涨0.29％，恒生指数下跌1.17％。
中美贸易谈判目前尚未取得重大进展，但双方都同意继续沟通。中国代表刘鹤将于本周飞往美国，进一步讨论解决分歧的问题。我们相信未来会达成某种协议。
新兴市场的股市和货币下跌态势延续，资金流出严重，尤其对阿根廷、印度尼西亚有压力，土耳其到阿根廷的资产遭到抛售，阿根廷一个多星期已经加息三次至40%，比索年初至今下跌7.7%。
投资者将密切关注新兴市场的走势。
经济增长改善和盈利良好尤其可以支撑中国股市。
亚洲股市仍然具有吸引力，而香港/中国的市盈率水平仍然低于美国/发达市场。
在第二季度A股被纳入MSCI指数后，我们认为上证综合指数将缓慢上涨至4,000点。
欧洲斯托克斯指数上涨0.90％。
英国央行将于本周四做出决定。我们认为不会加息，但可能会出现偏“鹰派“的态度，以避免英镑进一步下跌，同时避免通胀上涨。
近期欧洲经济增长也令人担忧，使欧元，英镑等兑美元汇率相对较弱。
我们认为欧洲央行将在今年缩减刺激计划，可以看到欧元持续走强。
欧洲经济的货币政策正常化将吸引资金流入欧洲股市。在短期至中期内，我们对欧洲股市持积极态度。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）下跌0.24％至2.95％。
美元指数上涨1.12％至92.57。美元兑美元上涨1.41％至0.84，美元兑日元上涨0.06％至109.12。
最近美元走强，我们认为只是短期现象，美国双赤问题仍未解决，加上欧洲和英国经济数字不理想，欧元区和英国的加息路径更加缓慢，导致美元相对更强。
石油期货上涨2.38％至69.72美元。自2014年11月以来，首次突破70美元/桶，导致石油价格上升的原因很多。
预计美国将退出核协议，美国重新对伊朗实施制裁。
委内瑞拉局势经济危机，国际货币基金组织(IMF)以委内瑞拉未充分提交经济数据为由威胁将开除该国成员国资格。那委内瑞拉石油公司是否会倒闭？今年一月产量已降至160万桶。但是，油价上升应该会有利于销售，预计可维持产量。
此外，沙特主观希望油价升至80美元，希望阿美上市估值较高。但另一方面，如美国制裁伊朗，沙特会可能增加产量。
下个月石油输出国组织（OPEC）在维也纳开会，预期将维持减产协议。
我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升。近期可能会上涨至60-65美元，并可能在今年年底上涨70-75美元。但我们认为80美元的油价是不可持续的。
作为避险资产的黄金，下跌0.72％至1314.5美元。
未来一周重要事件
5月7日：德国工厂订单
5月8日：中国贸易平衡；德国工业生产
5月9日：美国生产者价格指数（PPI）
5月10日：美国消费者价格指数（CPI）;中国CPI，PPI；英国央行货币政策总结
5月12日：美国延长伊朗石油制裁豁免的截止日期
预计美国将退出伊朗核协议，该协议旨在遏制伊朗的核野心，美国将拒绝在5月12日延长对伊朗的石油制裁豁免。石油制裁可能会在6个月后卷土重来。即使其他参与者（欧盟、俄罗斯和中国）仍继续参与伊朗核协议，协议也正在瓦解，并加剧了海湾地区的紧张局势。美国可能会立即重新实施二次制裁，或者在七月到期时不再延长目前的豁免。这可能会导致欧洲和亚洲公司退出与伊朗的合作，从而减弱伊朗继续维持核协议的动机。
END
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