2017年11月第4期
道指和标普500指数分别下跌0.27％和0.13％。
长期国债与短期国债的收益率之差再次降低，美国收益率曲线显示出负面信号。这可能意味着投资者担忧未来经济增长的步伐。
美国10月核心CPI同比增幅4月来最大，表明通胀温和地从早年的疲软中反弹。
美国众议院通过了税收改革法案，而参议院的版本向最终投票方向迈进一步。
墨西哥第五轮北美自由贸易协定谈判开始。
由于美国感恩节假期，下周成交量可能低于平均水平，预计投资者不会有大的动作。
我们认为今年美国预计将再加息1次，即使加息步伐缓慢，这也将对美国股市产生影响，但我们对中长期的美国股市依然持乐观态度。
上证综合指数和恒生指数分别下跌1.45％和0.27％。
中国10月工业增加值、零售、固定资产投资等数据均不及预期，房地产开发投资增速回落。
中国10月M2货币供应同比8.8%，创历史新低；人民币贷款中，住户部门短贷长贷双双出现回落，监管整治调控初现效果；影子银行活动在10月有所收敛。
监管机构重新公布抑制影子银行业务后，中国股市大跌。正如我们在过去几周所提到的那样，中国政府将出台减少/限制信贷扩张的政策。
一行三会发布资管新规征求意见稿，提出各种措施为15万亿美元的资产管理产品风险重新定价。本次指导意见强调了统一规制，减少监管真空和套利；在净值型管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道、第三方独立托管等方面制定了非常严格的规定，强调穿透式监管。指导意见发布之后，中国房地产开发商是受到冲击最大的股票之一。
我们现在对亚洲股市持谨慎态度，在经历了一年的大涨之后，现在表现出疲软的迹象。
欧洲斯托克斯指数下跌1.29％。
默克尔推动组建四方联合政府失败，这让默克尔受到质疑，德国有可能重新进行选举。
此外，欧洲央行行长德拉吉发表言论预测，欧洲工资涨幅将回升，意味着他准备缩减刺激措施。
我们预计欧洲经济复苏仍将吸引资金流入欧洲股市。在短期至中期，我们对欧洲股市持更为积极的态度。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）较上周下降了2.29％，至2.34％。
此外，2年期和10年期国债收益率之间的差距再次触及十年来的最低水平，增加了市场对经济未来增长步伐的担忧。
由于美国收益率曲线出现负面信号，美元指数下跌0.77％至93.66。
美元兑欧元下跌1.07％至0.85，因欧洲央行行长德拉吉的评论一度帮助欧元升至1.18。
美元兑日元上周下跌1.26％至112.10。
石油期货下跌0.33％至56.55美元。
与石油输出国组织（OPEC）周一发布的月报预测截然相反，国际能源署IEA在原油月报中，援引高油价和北半球暖冬迹象，显著下调了今明两年的全球原油需求增量预期。
11月30日重要会议临近，有消息却称俄罗斯对减产延期犹豫不决。
之前沙特阿拉伯能源部长表示，石油输出国组织（OPEC）将于本月底召开会议后宣布延长供应削减幅度，因此近两周以来石油期货录得强劲涨幅。
我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险上升或导致供给减少，石油价格将持续走高。我们将继续监测石油价格和供过于求的现象。
由于美元疲软，作为避险资产的黄金，上涨1.36％至1,292.42美元。
未来一周重要事件
11月22日：联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录、美国耐用品订单；英国秋季预算
11月23日：欧元区Markit服务业和制造业PMI
11月24日：日本日经指数制造业PMI；美国Markit制造业PMI
美国将在周四庆祝感恩节（金融市场将因此关闭），而黑色星期五则是美国零售商的重要节日（据全美零售联盟估计，69％/ 1.64亿人将考虑购物）。虽然市场对12月加息的预期已经打满，预计美联储将公布11月份会议记录将进一步推高美联储加息的预期。
主要发达市场的采购经理人指数（PMI）数据有可能提供更多的线索，显示全球经济正在经历持续的经济扩张：经济学家预计PMI指数将在上个月50以上的中高水平徘徊（高于50说明经济在扩张）。
另外，周三英国总理哈蒙德将提交秋季预算，保守党内部的政治斗争、经济疲弱、英国脱欧的不确定性使得党内许多人要求进行更多财政刺激。
END
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