11月 10-13日，第五届Pension Bridge Altinvestor APAC 2020年度大会以线上虚拟会议举行。会议集结了200多名领先投资机构和家族办公室的资产所有者和投资经理，活动重点关注COVID后的世界，以及资产所有者如何在这样的环境中做类投资，与会嘉宾就广泛的另类投资主题进行了深入交流和探讨。
在诺亚控股首席投资官William Ma主持的“家族办公室CIO圆桌论坛”中，和丰家族办公室（香港）投资总监/首席投资官鲍靝锋先生（Stephen Pau）作为讨论嘉宾，与Dinesh Hinduja Family Office (Gokaldas)的首席投资官兼负责人Jai Rupani和The Atlas Family Office的首席投资官Sam Mehta一起就新冠疫情后的投资展开讨论。
鉴于全球疫情爆发和美国大选的进展，如何调整你的投资组合，将增加哪些资产类别(股票、债券、大宗商品、外汇)和国家的风险敞口，以及减少哪些领域的风险敞口。我们的投资者热衷于发掘新机会。我们增加了技术创新的敞口，因为越来越多的场景将转移至线上；还有医疗保健——特别是在疫苗开发领域，由于新冠病毒会发生变异，疫苗也需随之更新换代，疫苗开发不是一劳永逸的；ESG——与病毒一样，人们更加关注疫情后经济的环境和社会成本。
在对谈中，鮑先生提到了科技、医疗保健/生物技术、ESG投资理念和黄金。以下是鲍靝锋先生（Stephen Pau）的观点汇总：
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科技
随着新冠肺炎疫情的爆发，它在一定程度上改变了世界格局。我们认为，即使疫情消失，有两个领域在中长期内仍将继续表现良好。
我们相信公司将投入更多资源到线上技术，对视频会议的需求和对在线网络的依赖将会增加。我们使用的技术越多，需要的承载能力也就越大。我们预计，云技术和服务器等设备的需求在未来两年将以每年5% – 10%的超预期速度增长。
此外，我们预计5G网络将成为未来3年该行业的发展动力，对基础设施网络的投资将会增加。以中国为例，政府今年的5G网络覆盖目标为60%，中国将成为全球最大的5G市场。
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医疗/生物科技
疫情必将在健康和个人卫生方面给每个人敲响警钟，并加大新药研发力度。即使在全球经济受到影响的情况下，这一行业的盈利也不会明显放缓。
正如我们所见，美国食品和药物管理局(FDA)以闪电般的速度审查了吉利德科学公司(Gilead Sciences Inc.)用于治疗新冠的试验性药物Remdesivir的数据，并批准该试验性药物对患者的紧急使用。我们认为这可能会加快未来其他药物的审批过程。
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ESG责任投资理念
Wirecard欺诈事件发生后，市场开始更加关注ESG责任投资理念：本质上是投资那些促进环境保护、履行社会责任、改善公司治理的公司，使之成为业绩良好、全面发展的公司。因此，我们偏向于那些选择行业内表现良好、遵循ESG理念的公司的基金。这些公司往往有良好的增长前景，获得较高的市场估值，这反过来将吸引更多的资本流入。
在疫情爆发和美国大规模游行的背景下，我们注意到，注重ESG的企业对风险（即防御性）有更好的把控能力，更倾向于实现长期稳定增长。
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黄金
黄金可以用来对冲宏观风险/事件风险，比如美国大选、中美关系紧张、对疫情的担忧，以及经济复苏不及预期等
鉴于美联储的量化宽松和宽松的货币政策，实际利率为负，降低了持有的机会成本，可以用来对冲美元贬值的风险。黄金是一种避险资产。
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食品可持续性
疫情的爆发重燃了人们对健康的兴趣，增加了对健康、天然和营养食品的需求。
现在有一个明显的趋势，消费者正在从红肉转向植物性蛋白质。这也为天然食品色素和调味品公司改善肉类替代品的口味提供了新的机会。
有环保意识的消费者越来越喜欢购买可回收包装的食品和产品，避免使用一次性塑料。此外，来自符合可持续来源和耕作方式的食品的需求也在不断增加。
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采用新的智能电网技术
不断增长的电力需求增加了电网的复杂性，对可靠性、效率、安全性以及环境和能源可持续性的要求也越来越高。电网的这些特性催生了今天的“智能电网”概念。这是一种概念技术，所有智能功能都可以实现，以提高配电系统的电力效率、可靠性和可持续性。
在中国/亚洲 ，最吸引人的机会是什么？
鲍先生：尽管短期受疫情的影响，电动汽车在过去两年中取得的成就带来了希望：一种持续增长的模式，预计将持续到未来十年。BEV（纯电动汽车）和PHEV（插电式混合动力汽车）在2019年的销量超过200万辆，其中电动汽车占据了所有新车销量的2.5%。
中国是目前世界上最大的电动汽车市场，2019年销售了120万辆电动汽车。中国迅速遏制了疫情的蔓延，经济复苏，促进了电动汽车生态系统的强劲发展。许多电动汽车初创企业正在向市场推出新的电动汽车车型，这些车型大多是本地设计的。
中国还受益于旨在支持电动汽车增长的政府政策。
中国目前已经制定了电动汽车路线图，从2021年开始，80%的公共交通将使用电动汽车。到2025年，电动汽车预计将占到新车总销量的20%，并最终成为新车的主流。到2035年，公共交通应该实现全电动化。
在低利率和低增长的环境下，你是否调整了目标回报率？对冲波动和风险的最有效工具是什么？
鲍先生：我们已经将股票权重降低到投资组合的下限。我们也使用ETF和基金，这样我们可以更容易地进出。我们也购买指数看跌期权来保护自己。
随着越来越多的机构投资者进行共同投资，并要求更低的费用，在对新基金的费用和结构进行尽职调查时，你的关注点是什么?未来的趋势是什么?
鲍先生：我们看到，在未来几年内，一些独特的细分市场的基金将不仅在私人银行供专业投资者投资，还将以更低的投资额限制在其他平台出售。其他零售投资者无需成为专业投资者也可买入这些基金，因此，收取2%的管理费和20%业绩费的传统方式也可能相应调低。
现在出现了很多“新资产类别”，例如加密货币/区块链基金，你打算投资这些“新资产类别”吗?为什么/为什么不?
鲍先生：只有当加密货币以基金或ETF的形式提供盛行时，我们才会考虑投资这些新资产，因为目前买卖的价差太大，投资者不知道他们正在出售的价格。
鲍靝锋（Stephen Pau）
鲍靝锋先生是和丰家族办公室（香港）有限公司首席投资官/投资总监、资深投资专家
英国数学暨应用数学协会成员(AMIMA)
英国皇家特许统计师暨特许科学家(CStat CSci)
伦敦大学卡斯商学院精算硕士 (MSc in Actuarial Science)
拥有超过20年丰富的环球投资经验，曾任职于瑞士Veco Group联合家族办公室，负责亚太地区客户的投资组合管理；之前亦曾为亚太区最大的投资机构之一「香港赛马会」管理多经理人投资组合；亦历任「德意志银行」的微观量化策略师，业绩是机构投资者研究团队中量化/衍生品类别的前三名；在摩根大通银行附属的资产管理部担任过四年投资组合分析工作 ; 以及在美国圣保罗旅行者保险公司库务部担任固定收益分析职位。
【关于Pension Bridge】
自2005年以来，Pension Bridge一直在为高级投资专业人员举办高级会议，从而巩固了自己作为行业领先活动提供者的地位。
市场领先的投资者与经理人1：1的比例，使得The Pension Bridge成为投资行业中最受欢迎的独家会议。
Pageant Media每年举办100多场会议和颁奖活动，重点关注卓越的运营和基金表现，吸引了全球超过10,000名资产管理人和服务提供商参加，涉及多个资产类别。备受推崇的HFM运营领袖系列活动每年有数百名美国、欧洲和亚洲的对冲基金首席运营官、首席财务官和其他C-suite高管参加。
2019年1月，Pension Bridge被知名的全球商业信息提供商PageantMedia收购。
Pageant于1998年作为传统的B2B发行商成立，提供控制发行的杂志和免费的活动，后来转型为全球商业信息提供商，专注于资产管理行业。如今，该公司的年销售额超过3000万英镑，在全球拥有2500多家客户机构。目前，Pageant在伦敦、纽约、香港和卡迪夫等现代化中心城市有办事处，拥有240多名员工。
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[来源：和丰家族办公室（HeFengFO）]
原文始发于微信公众号（和丰家族办公室）：Altinvestor APAC 2020：超越COVID的最佳实践：新冠经济中的基金选择
