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家族和家族企业面对的核心挑战就是四期叠加。具体而言，中国家族（企业）不仅全面进入到了世代交替期、所有权更迭期、转型升级期，同时也进入到了全面合规期。

世代交替与所有权更迭

很多中国家族企业已经进入到交接班的关键期，家族企业的领导权将从创一代交给继任一代；同时，财产权益也将由上一代传递给下一代。权杖交接与财产相续虽非完全同步，但往往是相伴而生的。

这里边的挑战是不言自明的，财产性权益的传承与“权杖”交接的挑战之大是超出想象的，更为严峻的是中国家族不仅自身缺乏经验、也缺乏可供借鉴的经验。就“道”而言，相应的理论研究极度匮乏；就“术”而言，缺少对技术最基本的认识。

转型升级与全面合规

中国传统家族企业普遍需要面对商业模式的优化、重构与创新的挑战。优化、重构和创新说起来容易，但做起来却极为艰难。究其原因，就是中国家族（企业）普遍不具备转型升级相应的关键资源能力，甚至也欠缺获取这些关键资源能力的能力。

更为重要的是，合规经营的要求在不断提速。合规带来最大的变化不仅是成本的提升，利润的下降，市场竞争能力的下降，更是民事责任、行政责任及刑事责任的交集，企业很有可能直接面对的是生与死的挑战。

最为严峻的是，真正的难点在于全面合规是全球性的全面合规。面对复杂的国际政治、经济及法律环境，已经无法用公平与正义去思考和判断问题。

中国家族企业都有意或无意、直接或间接、或多或少地参与到了全球化的竞争中，面对的是全球化背景下的转型升级与全面合规。可以肯定地说，转型升级期、全面合规期的到来对中国家族企业的挑战和所带来的影响是极其深远的。

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“无常为常”是家族成员必须面对的基本挑战，通常涉及“人寿无常、人无完人、人心难测”三个演绎的维度。

首先谈到的是“人寿无常”。我们永远无法知道下一秒会发生什么，一呼一吸之间可能已经阴阳两隔。“人寿无常”大家都是理解的，只是这些“无常”没有发生在自己身边，感受没有那么真切，总觉得与我无关或可以侥幸，这是最大的风险。

如何理解“人无完人”呢？能力再强，再完美，我们也不可能做到永远英明神武；即便是满身铠甲，也总有“命门”所在，只要是人就一定有弱点，都有可能被击倒，甚至往往在自认为不可能被击倒时被击倒。也就是说，我们将一切安排和期待寄托在个人的永远英明神武上是不可靠的。

“人心难测”。期待善良与美好是人的本性，向往“内心柔软，相互抵达”是一个美好的愿望。但是在社会信仰普遍缺失的当下，人们的内心并不是越来越柔软，而是越来越坚硬。面对坚硬的人心，太多不应该发生的事情，却发生了；太多应当做的事，却没有人理会。

“无常为常”，事物处于一种不确定的、持续不断变化的且无法真实把握的状态，这才是事物的真相，而这也所有家族必须面对的重大挑战。

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当今，已经有一定比例的中国家族（企业）逐步形成了家族所有权结构理念，但是，大部分依然只是停留在股权结构的认识层面。

股权结构设计既要考虑进入与持有的成本，也要考量退出的成本；既要考虑股权集中的诉求，也要考量流动性的诉求；既要考虑对公司决策、管理与执行的影响，又要考量隔离与保护的效果；既要考虑现实持有，又要考量传承安排；既要考虑公司发展，又要考虑股东意愿；既要考虑效率，又要考虑税收筹划。

最为重要的是，这些考量因素既会相互制约、相互影响，也会受到法律环境及其他条件的制约。

选择从股权结构设计切入话题，并不是想证明股权结构设计的重要性，目的是要表明单纯的股权结构设计是一个伪命题。从列举的股权结构设计考量因素来看，所谓的股权结构设计，考量的不仅仅是股权，设计的也并不只是股权结构，而需要考量的是所有权、控制权、经营权及收益权的整体设计与配置，这已经不是“股权结构设计”的事了。

所以要特别强调，家族应当离开股权结构，回归到所有权结构的理念和逻辑上来。

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在为家族（企业）定制多场景下的所有权结构过程中，所有权、控制权、经营权及收益权四个权利的配置；保护结构、控制权结构及传承结构的平衡；家族所有权结构、事业主体所有权结构及组织内部所有权结构三个层次的打通，是我们一直坚守的三个核心原则。

就公司而言，自从伯利和米恩斯1932年正式提出所有权与经营权分离理论，所有权及经营权一直是我们关注的焦点。

所有权当然决定控制权吗？应当说所有权是控制权的基础，但是所有权的多少显然并不当然等于控制权的大小。

经营权当然一定决定控制权吗？经营权的把握并不能等同于控制权的强弱。经营权是通过一系列的授权途径取得的，一旦授权的法定基础丧失，经营权实际上是不复存在的。

所有权一定可以与收益权划等号吗？优先股制度就可以告诉我们所有权与收益权不一定是划等号的；公司、个人、合伙等不同持有结构的实际收益显然是不同的；如果将股权置入家族信托，所有权与收益权是可以分离的。

从实践来看，将控制权置于所有权或经营权之下去考量都未必是完整的，有必要以控制权的独立视角进行观察与安排。同时，收益权与所有权也并不是一个完全一致的视角，也有独立观察与安排的余地。

所以说，实务中单纯从所有权与经营权角度去观察和解决家族（企业）“权益”关系问题，未必是可靠的。具体而言，所有权、控制权、经营权及收益权如何规划，以及从整体角度出发，如何在四个权利之间实现约束与平衡，这是所有权结构配置要解决的主要问题。