2018年2月第1期
道指和标普500指数分别下跌4.12％和3.85％。
美股大跌可能是由于美国上周五工资数据预示通胀加速，可能导致利率上升和公司借款成本上升。
我们看到资金从股票流向债券，因为在股市下跌时债券的风险-回报情况更为有利。
我们认为这是一个期待已久的回调，但经济数据和公司盈利数据仍然向好，回调并不意味着牛市的终结。我们对中长期的美国股市依然持乐观态度。
上证综合指数和恒生指数分别下跌2.7％和1.67％。
亚洲股市也出现下滑，但与美国/发达市场相比，香港/中国的市盈率水平仍相对较低。
全球经济增长和前景向好，尤其可以支撑中国股市。 A股在第二季度被纳入MSCI指数后，我们认为上证综合指数将缓慢上涨至4000点水平。
过去几周，我们分享了我们对亚洲/中国市场估值的看法，这些市场的估值仍比2007年的峰值低25％和50％。同时，估值得到2018年盈利前景的支持（亚洲12.9％和中国14.8 ％）。虽然估值并不是十分便宜，但也不高。股市回调可能会使估值更加便宜，对入市资金而言更具吸引力。
欧洲斯托克斯下跌3.4％。
百时美施贵宝、法国巴黎银行、瑞安航空陆续在财报季节公布了盈利。
欧元区2017年呈现出近十年来最为强劲的经济增长。
我们认为欧洲央行今年将会削减刺激措施，欧元将会继续走强。
欧洲经济货币政策正常化将吸引资金流入欧洲股市。
在短期至中期，我们对欧洲股市持更为积极的态度。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）上涨6.81％至2.84％，工资数据超预期推升通胀预期，同时也反映了美国国债供大于求，显然中国等国家减少了对美债的购买。如果美国需要投资基础设施建设，就要付出更大的发债成本。
美元指数上涨0.14％至89.2。我们认为这是美元指数的技术性反弹，可能上升至91的水平。全球风险偏好的加强是导致美元走弱的主要驱动因素，目前收益率差异已成为次要因素。
美元兑欧元下跌0.21％至0.80，市场猜测欧洲央行即将结束刺激政策。
美元兑日元上涨1.46％至110.17。日本央行黑田东彦的评论认为，日本央行委员会以8比1的投票率维持目前的利率和资产购买之后，暂时无法考虑退出目前超宽松的政策。
石油期货下跌1.04％至65.45美元。
即使在石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯表示减产将持续到年底之前，石油价格仍然小幅下滑。
各国达成减产协议已经帮助将油价提高到每桶60美元以上，这是市场普遍认为沙特阿美公司成功上市的必要条件。
世界最大的能源公司沙特阿美石油公司正准备在2018年下半年进行一场市场期盼已久的公开发行（IPO）。他们现在在等待其唯一股东——沙特政府的批准。
我们认为，随着全球经济增长回升，地缘政治风险可能增加供应风险，油价上涨，油价近期可能会上涨至65-70美元。
随着美元走强，作为避险资产的黄金，下跌1.17％，至1333.39美元。
未来一周重要事件
2月7日：德国工业生产
2月8日：英国央行（BOE）政策会议; 美国联邦资金到期
2月9日：中国通胀数据
市场普遍预计英国央行本周会议维持政策不变，并将重点放在央行2018年货币政策收紧以实现将英国通胀率降至2％的目标的节奏上。英国央行行长卡尼上周表示，英国经济疲软已经减弱，应对通胀将是央行关注的焦点。英国12月份的通货膨胀率下降至3％，并有可能已经达到峰值，因为英镑走弱的影响已经消退。 英镑兑美元汇率最近飙升至2016年中期英国脱欧公投以来的最高水平。市场预期英国央行在5月份的加息的概率为50%。
END
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