家族·声音 | 战胜挑战才能保有未来的购买力

精彩内容

了解家族投资主要面临的威胁与挑战，是家族投资管理重要的起点，可以从九个方面观察家族投资所面临的威胁。

威胁1：通货膨胀。战胜通货膨胀、保护财富的实际购买力，比实现一个回报率数字更具有现实意义。

威胁2：汇率风险。随着家族财富配置的全球化，收入货币、资产货币和支出货币存在较大错配已经成为一个财富家族的常态，汇率风险将是影响财富的一个关键要素。

威胁3：总费用。家族应当以一种“穿透”的视角去关注总费用水平，而非表层的费用情况。

威胁4：不良投资标的。投资标的的不良体现在很多方面，比如业绩表现持续差于基准/可比同行，标的违约或无法退出，风险与流动性补偿低或透明度低等。

威胁5：错误择时。一方面，普通投资者容易被市场情绪左右、跟风、追涨杀跌，另一方面，投资机构的销售导向也容易在市场好价格贵的时候卖，而在市场低迷价格合理时反而裹足不前，一定程度上为错误择时推波助澜。因而对投资组合整体配置的关注应远远重要于择时。

威胁6：市场环境、风险、收益、投资期限和流动性的错配。一般而言存在过于激进和过于保守两类错配。过于激进可能会在市场波动时期突破可接受的风险程度，不仅投资者心理痛苦，而且可能影响既定的规划；过于保守则是一种对财富的浪费，因为其投资的潜力没有充分发掘，也是一种损失。

威胁7：未充分多元化。未充分多元化和过于保守一样，是一种对投资潜力的浪费。普通投资者可能不会注意到，但是它却是深刻影响了金融界投资哲学的一种思想。

威胁8：所有权风险。如质押、担保、罚没、欺诈、社会运动、税务责任、婚姻风险、子女挥霍、家人争产等范畴已经超越了投资效率层面，会直接影响到家族财富的所有权。

威胁9：时间成本。对于家族这种长期投资者来说，一代人的时间所形成的，就是几倍几十倍甚至几百倍的差别了。一些微小的差别经过时间放大，就是难以跨越的差距。