2018年6月第2期
道指和标普500指数分别上涨2.77%和1.62%。
过去一周，流向全球货币市场的资金量达到550亿美元，为有纪录以来的第二高，其中450亿美元都流向了美国。新兴市场债券和欧洲股市成为了这场资金“迁移”中的最大“失血方”。
据美国商务部统计，美国4月贸易逆差收窄至462亿美元，创去年9月以来最低。3月逆差也修正为472亿美元，从2月的577亿美元减少了100亿，创金融危机以来最大跌幅。4月美中贸易逆差环比跌近10%，但商品逆差增长8.1%，美对中出口深跌17%。这些数据可能显示特朗普的贸易保护主义政策正在奏效。
有消息称，美股行业板块即将迎来分块调整，包括Facebook和谷歌母公司Alphabet等热门股票，将从传统科技板块迁移至通信和媒体板块。
G7峰会于上周六召开，联合声明表示，基于公开、透明、包容及与WTO规则相符的贸易协定是重要的，自由、公平和互利的贸易是经济和就业增长的重要引擎。G7还强调，基于规则的贸易体系非常重要，将继续打击保护主义。不过，特朗普拒绝签署G7联合声明，称加拿大总理发“假声明”。
欧盟将对谷歌母公司Alphabet处以最多110亿美元的罚款，因该公司滥用了其在安卓手机操作系统的领导地位。消息公布后，Alphabet股价一度下跌1%，随后收窄跌幅，全天几乎收平。
全球最大对冲基金桥水报告称，2019年已经被设定为危险的一年，因为财政刺激在逐步减少，而美联储收紧货币的影响将走向巅峰。美国经济在迈向周期尾声，流动性已去除，市场却没有体现大环境变化。
金正恩与美国总统特朗普将于12日在新加坡举行会晤，这是历史上朝美两国在任领导人的首次会晤。
由于美国经济的坚挺，美联储预期于本周三加息，我们预期加息三次的可能性较大（彭博预测概率39.1%）。
虽然我们认为市场目前将持续盘整，但认为牛市尚未结束。
最近的就业数据凸显出美国的经济韧性之后，投资者正在重新关注美国。
我们对美国股票的中长期持中性看法。
上证综合指数下跌0.26%，恒生指数上涨1.53%。
中国五月进口同比增长26%，出口同比增12.6%（均按美元计），五月进出口超预期增长，对欧盟、美国、东盟的进出口均扩大。贸易顺差规模有所回落，但对美顺差持续上升。
统计局上周六公布的数据显示，中国CPI连续第二个月处于“1时代”。中国5月CPI同比1.8%，5月PPI同比4.1%。
六家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金于上周三正式获得证监会批文，近期即将展开募集。
深圳出台“新房政”，突破性地提出“商品房与保障房比例四六开”，深圳新房改可以看作是政府几乎放弃了六成的土地财政收入，对房地产开发商已有的土地储备造成重要影响。此次”房改”提高保障性住房的比例，充分体现出住房的民生属性，反映出未来住房改革的方向。
习近平同俄罗斯总统普京举行会谈，共同签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦联合声明》，见证多项双边合作文件的签署。中俄签署迄今最大核能合作项目，将在田湾和徐大堡厂址建设4台VVER-1200型三代核电机组。
中国中兴通讯公司已与美国签署一项原则性协议，将取消美国商务部针对该公司向美国供应商采购零部件的禁令，从而使得该公司恢复业务运营。作为条件，中兴支付10亿美元罚款，另准备4亿美元交由第三方保管。中兴事件的顺利解决标志着中美协商的成果，但中美贸易战后续发展的不确定性仍高。
中国银保监会取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制。此前规定，单个境外金融机构或战略投资者向单个金融资产管理公司的投资入股比例不得超过20%、多个境外金融机构及其关联方投资上述机构入股比例合计不得超过25%。
还有传言说中国政府考虑取消生育限制。这对药物、教育和婴儿设备部门来说将带来短期的积极影响。
由于部分医药股被纳入恒指带来价值重估，港交所上市制度改革后部分未盈利的生物科技公司也可以上市，部分医药股业绩进入高增长期，受惠于大陆内需增长和出生率上升，加上具有抗跌能力，我们目前看好医药、生物科技板块。
由于经济前景改善和盈利向好，中国股市有所支撑。在A股被纳入MSCI指数后，我们认为A股将呈现慢牛状态，预计上证综合指数将缓慢上涨至4,000点。
印度央行上周三将回购利率从6.00%上调至6.25%，逆回购利率从5.75%上调至6%，同时维持中性货币政策立场，这是印度央行四年来的首次加息。消息过后，印度卢比兑美元短线走高，印度BSE指数小幅削减涨幅。
继印度加息后，土耳其央行宣布将一周回购利率从16.5%上调至17.75%。消息公布后，土耳其里拉转跌为涨，急速拉升1.7%。随着美国国债收益率攀升，美元走强，新兴市场被卷入一场抛售潮，为了应对外部冲击，新兴市场正迎来一轮加息潮。
马来央行行长仓促离职，未说明原因或继任人选。此前，其领导下的央行被指卷入前总理纳吉布动用公款掩盖贪腐丑闻事件。
墨西哥政府将向自美国进口的猪腿肉和肩胛肉征收20%的关税，或影响美国出口猪肉总量的23.7%，约10.7亿美元。白宫首席经济顾问称特朗普考虑和加墨分别进行贸易谈判。
欧洲斯托克斯指数下跌0.18%。
欧洲央行首席经济学家普雷特表示，通胀正向欧洲央行的目标回升，欧洲央行将在本周评估是否要在今年缩减资产购买计划，向投资者释放了又一个削减刺激措施的鹰派信号。
数据显示，欧元区6月Sentix投资者信心指数9.3，为2016年10月以来新低。该数值大幅不及预期18.5以及前值19.2。其中投资者对欧元区经济增速的预期指数暴跌至-13.3，为2012年8月以来新低。意大利新政府引发了投资者对欧元区的极大担忧，以至于对欧元区的经济预期明显下滑。
意大利新总理Conte强硬表态称，将推行激进的财政政策，并将对一系列成本高昂的措施进行优先立法。投资者恐慌令意大利股债双杀，银行股指数跌超3%，国债收益率普涨逾20个基点。
欧盟表示，作为对美国钢铝关税反击的一部分，欧盟委员会批准对美国出口的33亿美元（28亿欧元）橙汁、威士忌酒、牛仔裤、摩托车和各种钢铁产品征收额外关税。此前美国对欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝产品分别征收25%和10%的关税。
瑞士针对是否引入主权货币体系，即允许银行的可用资金全部转为法定发行的货币、剥夺银行“制造”货币的能力进行全民公投。初步预测显示，74%的瑞士投票者拒绝接受主权货币计划。也就是说，瑞士选民驳回了推翻金融体系核心原则的激进建议。
随着英国总理特蕾莎·梅里程碑式的脱欧法案进入议会，英镑下跌。特蕾莎·梅面临的投票可能会破坏她主张的脱欧政策。
我们认为欧洲央行将在今年结束刺激计划，在明年开始加息，短期至中期，我们对欧洲股市持积极态度。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）下跌1.51%至2.95%。
美元兑欧元指数下跌0.93%至0.85。
美元兑日元指数上涨0.01%至109.55。
巴西央行上周先后两次出售外汇掉期合约，但未能阻止本币雷亚尔跌势。巴西雷亚尔兑美元一度跌至3.95。
在阿根廷政府与IMF达成500亿美元巨额贷款协议后，阿根廷比索兑美元反而加速跌破25关口，再创历史最低。
我们认为，在下星期加息后，美元下半年会慢慢走弱。
最近美元走强，我们认为只是短期现象，美国双赤问题仍未解决，加上欧洲和英国经济数字不理想，欧元区和英国的加息路径更加缓慢，导致美元相对更强。
石油期货下跌0.11%至65.74美元。
俄罗斯能源部长Novak表示，OPEC与非OPEC产油国应当根据需求来考虑放宽对石油生产的限制，并于上周三与众多石油生产商讨论石油税。
美国要求OPEC提高原油产量100万桶/日，印证此前路透社关于美国恢复对伊朗制裁以交换沙特承诺稳定全球原油市场的报道。消息过后，国际油价迅速跳水，布油跌破74美元/桶，创近一个月来新低。美油一度跌至64.22美元/桶，创近两个月新低。
沙特主观希望油升至80美元，希望阿美上市估值较高。
我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升，可能在今年年底上涨至70-75美元。但我们认为80美元的油价是不可持续的。
作为避险资产的黄金，上涨0.37%至1298.17美元。
黄金基本没有孳息，加上朝鲜有机会与美国会面达成无核化协议，黄金避险的意义也相对减少。目前美元走强，黄金暂时没有吸引力。
未来一周重要事件
6月12日：特金会；美国CPI；OPEC月度石油市场报告
6月13日：FOMC会议记录；欧元区工业生产；IEA石油市场报告
6月14日：欧央行会议记录；中国工业生产、零售、固定资产投资
6月15日：日本央行会议记录；美对中计划征收关税产品列表；美国工业生产
美国总统特朗普和朝鲜领导人金正恩之间的新加坡峰会很可能会导致双方在无核化的原则上达成一致，并确定进一步谈判的进程。这可能会导致进一步的峰会和其他建立信任的步骤。这一过程将是冗长的，双方可能会因实施、解释和验证过程中的问题而不欢而散。过去的一段时间内，价格对朝鲜新闻的反应已经减弱，因为市场关注已经转移到别处。如果特金会谈判失败，紧张的局势可能会迅速出现，市场关注也会随之增加。
此外，欧洲央行的利率决议、美联储会议情况、日本央行会议进展等事件可能对市场产生较大的影响。在上述三者中，欧央行受到市场的关注度最大，市场迫切地想知道欧洲央行何时结束刺激计划。预计美联储将会加息，市场已经将此计价在内，预计日本央行将维持利率不变。
中美贸易方向，下周会公布美国对中国征收关税的商品名单，关税总额可能达到500亿美元的中国出口产品。
END
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