2018年4月第3期
道指和标普500指数分别上涨0.42％和0.52％。
美国第一季度财报稳健。 大约80％的企业超出分析师的预期，盈利有望以七年来最高的速度增长，但我们认为美国盈利增长已经达到顶峰。
投资者担心大宗商品价格上涨带来的全球通胀抬升和债券收益率上升。
我们认为市场将持续盘整，但认为牛市尚未结束。
因为中美之间的贸易战争，我们对将美国股票的中长期看法从积极转为中性。
但是，我们希望美国与中国能就贸易逆差问题达成协议。
本周，投资者将密切关注美国国内生产总值和失业救济人数。
上证综合指数和恒生指数分别下跌2.77％和1.27％。
美商务部下令禁止美公司向中兴通讯出口。
中国政府上周已经放松了同业拆借利率。 此外，政府愿意放松紧缩政策以避免经济过度放缓。
香港金管局累计砸500多亿后，港元盘中拉升至10日新高，3个月港元HIBOR创九年多新高。
我们将密切关注本周在香港开始的一季度财报公布，并可能看到香港经济放缓。
政治局会议表明中国可能推出财政刺激政策和支持性货币政策，以防范金融风险和稳定市场。
亚洲股市仍然具有吸引力，而香港/中国的市盈率水平仍然低于美国/ 发达市场。
在第二季度A股被纳入MSCI指数后，我们认为上证综合指数将缓慢上涨至4,000点。
欧洲斯托克斯指数上涨1.34％。
英国通胀意外跌至一年新低，英央行行长卡尼称脱欧不确定性和经济数据疲软，5月或不加息，英镑大跌。
据华尔街日报，欧盟正在拟定一项微缩版的TTIP提议，希望避免在两周内被美国施加关税。欧盟将做出重大妥协，愿意降低美国汽车等关税，承诺与美国联手对抗中国，并对中国政府施加更大压力。
我们认为欧洲央行将在今年缩减刺激计划，可以看到欧元持续走强。
欧洲经济的货币政策正常化将吸引资金流入欧洲股市。在短期至中期内，我们对欧洲股市持积极态度。
由于对全球通胀上升压力的担忧，美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）上涨4.72％至2.96。
美元指数上涨0.57％至90.32。
美元兑欧元上涨0.35％至0.81，欧元兑美元下跌至近八周来的最低水平。
美元兑日元上涨0.29％至107.66。日元兑美元连续第五个月下跌，跌至近11周以来的最低水平。
由于美国可能会进一步对伊朗实施制裁，石油期货上涨1.47％至68.38美元。
虽然特朗普发推文称油价“被人为抬得太高”，但石油输出国组织减产遵守率超140%，地缘政治风险增加供应风险，导致石油价格连续第二周上涨。
我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升。近期可能会上涨至60-70美元，并可能在今年年底上涨70-80美元。
作为避险资产的黄金，下跌0.73％至1336.36美元。
未来一周重要事件
4月23日：日本日经制造业PMI；美国，欧元区，德国Markit Flash制造业PMI
4月24日：美国消费者信心指数
4月26日：欧洲央行货币政策会议公告
4月27日：美国第一季度GDP、就业成本指数；英国第一季度GDP；欧元区经济信心；日本央行货币政策会议公告
美国和欧洲第一季度盈利将于本周公布。到目前为止，美国第一季度的收入和销售增长保持稳定，并且得到了减税和健康消费支出的支持。预计之后将会看到更多这样的趋势。在欧元区，市场关注的焦点是，在欧元区令人失望的经济数据和欧元兑美元汇率走强的情况下，与那些专注于国内业务的企业相比，拥有全球风险敞口企业的盈利如何。在这两个地区，预计能源和原材料公司的业绩将受益于商品价格上涨。
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