【家族声音】汇聚专业的信托筹划专家、家族（企业）治理专家和家族办公室领袖，每周一期与大家探讨家族（企业）的保护、管理与传承，分享家族（企业）治理、私人财富管理、家族企业投融资、家族信托和家族企业集团化等方面的经验和见解。
让世人记住比尔·盖茨的，并不只有他的巨额财富，也不仅在于他引领的全球信息技术革命，更多的是盖茨对公益事业的开创性成就。截至2016年，盖茨基金会已向社会捐赠超过410亿美元，在慈善事业上的贡献和影响力无人能及。
那这么多年来，盖茨家族是如何管理家族财富，从而实现财富的保值与增值，以及支持慈善事业的呢？
孤注一掷冒险创富，分散投资方能守富
洛克菲勒曾经说过，孤注一掷冒险创富，分散投资方能守富。而对这一理论的最佳践行者之一，莫过于多年位居世界首富的比尔·盖茨。
1986年微软上市时，盖茨拥有45%的股份，这占据他总财富的99%。无论微软市值如何变化，他始终有纪律地每季度减持微软股票，总计约600亿美元，全部交给家族办公室管理，并将其中部分捐赠给基金会。之后，微软股票在盖茨家族财富中的占比由原来的99%下降到12%。家族办公室投资了股票、债券、私人股权、另类投资等金融资产和铁路、酒店、房地产等实物资产，对家族财富进行充分的多元化。
过去30年，盖茨身家翻了近290倍，达900亿美元，盖茨基金会所拥有的捐赠资金规模也无人能及。多元化的投资帮助盖茨实现了财富增长，也降低了财富过于集中在微软股票的风险。1999年微软顶峰市值达5000亿美元， 但2000年互联网泡沫破裂后，市值只有2000亿美元，蒸发掉了60%，大部分科技网络公司在那一年就蒸发掉90%以上的市值，但是盖茨的家族财富从850亿美元缩减到630亿美元，财富仅缩水26%，这得益于他逐渐将财富多元化，成功分散了风险。
中国许多企业家族，财富也集中在公司股权，容易遭受风险。2005年，施正荣以186亿身家成为中国首富，可惜好景不长，2010年，尚德主业开始亏损，到了2012年上半年，尚德的下滑一发不可收拾，平均每天都要亏损1000万元。股价也从顶峰的90美元一路跌破1美元，而施正荣186亿身家也迅速归零。
也许对创一代的企业家而言，需要承担巨大风险的时期已经过去，现在最大的心愿是如何守住奋斗多年积累的财富。一些企业家选择套现，从实业转为金融投资；也有一些两者并重，希望实现家族财富的多元化。许多企业家族二代，喜欢在家族企业外做金融投资，可以学习盖茨分散投资的方式，既能分散家族企业的风险，又可以更好地学习驾驭家族财富。
风险、收益与花费匹配，成就一份永久的事业
众所周知，慈善是一份花钱的事业，但盖茨基金会的钱却越来越多，这是为什么呢？原因就是盖茨基金会严格按照基金会目标来进行财富管理。
美国基金会管理条例规定私人基金会每年必须花掉5%，那就是约 40亿美元，基金会的投资目标是要覆盖基金会花费，并实现一定的财富增值。
盖茨家族办公室初期投资策略较为保守，主要投资于债券，总体收益并不高。由于基金会每年需要花费5%，以及庞大的资金规模可以承受更高的风险，现在的投资会更加多元化，不仅投资股票，还有债券、外汇、商品、土地，也会直接投资公司。通过对风险的把控和长期收益的考量，近几年来每年都实现了10%以上的收益。不仅可以覆盖5%的花费，而且在不消耗本金的基础上让基金会的钱越来越多。
通过风险、收益与花费的匹配，基金会实现永续经营，成就了盖茨基金会一份可持续的慈善事业。
专业交给家族办公室，时间留给慈善和家人
1993年时，盖茨只有70亿身家，当时没有任何的基金或慈善活动，他并没有对家族财富做正规管理。但是当他的家族财富呈指数级增长时，这样的财富管理方法显然已经不再合适。随着当时帮助盖茨管理家族财富的好友爆出丑闻，让盖茨意识到必须设立专门的家族办公室，聘请专业人士来系统性地管理家族财富。
通过家族办公室，盖茨有效解决了微软公司、慈善事业和家族财富之间的平衡问题。由家族办公室负责打理基金会和家族财富，并建立了一系列的机制，投资决策由家族办公室做出，盖茨夫妇只需要负责审核，定期听取汇报，从而有更多的时间投入慈善事业。
盖茨也是一位重视陪伴孩子的父亲，和大多数富裕家族喜欢请昂贵的家庭保姆照顾孩子不同，盖茨在很多方面都会亲力亲为：他可以每天起早送孩子上学，也能够在百忙之中抽出时间给孩子讲睡前故事，帮助孩子复习功课，还会定期举行家庭聚餐……
盖茨夫妇2016年公开信中所言，如果可以拥有一种超能力，他们希望有更多时间和更多精力。盖茨夫妇将宝贵的时间和精力留给了家人，也奉献给慈善事业。
亿万财富带来的不仅只有好处，还有成倍增加的烦恼。中国的富裕家族可以跟盖茨一样，把复杂繁琐的财富管理事务交给信任的家族办公室，将宝贵的时间和精力留给真正重要的人和事。
在盖茨基金会的官方微信公众号上，有一个固定栏目叫“世界正在变好”，每期栏目向我们展示着盖茨基金会支持项目给世界带来的改变。而这些改变世界的力量背后，有着盖茨家族办公室不可磨灭的功劳。
“只有家族本身才能造梦，家族办公室的角色就是将梦实现”，还有更多的家族办公室正在帮助家族实现包括慈善在内的各种目标。“世界正在变好”，这应该是每一个家族和家族办公室共同肩负的社会使命。
张粟
和丰家族办公室高级宏观分析师
中山大学岭南（大学）学院世界经济学硕士
中国家族经营研究中心研究员
分析研究领域为国际经济与金融市场、政策与制度变迁，以及宏微观经济前沿理论等。
[来源：和丰家族办公室，作者：张粟]
