2018年1月第3期
道指和标普500指数分别上涨1.04％和0.86％，即使市场在衡量美国政府部分关闭对市场造成的影响，美国股市也创出新高。
由于美国政府关门的经济影响有限，市场似乎不受政府关闭的拖累。另一方面，对经济增长和利润增长的乐观情绪也使得许多股票指数处于历史高位。
由于联邦政府服务中断进入第三天，美元兑主要货币走低。
虽然中长期对美股依然看好，但我们保持谨慎，因为在过去12个月内没有看到明显的回调。
上证综合指数和恒生指数分别上涨1.72％和2.68％。
随着人民币兑美元触及象征性的关键水平——6.4，市场在观察和监测中国对人民币升值的偏好程度。
MSCI新兴市场指数上涨0.4%，已经连续七周上涨。另外， MSCI亚太指数也创下新的纪录，医疗保健和金融股跑赢大市。
与全球主要股票指数相比，主要由国有银行、保险公司和能源公司构成的恒生中国企业指数，即使技术性指标显示近期涨势过度，但其市盈率约为10倍，与全球主要股票指数相比，估值仍然便宜。
美国和中国的贸易争端短期有加强趋势，以及人民币近期的快速升值，可能会对出口型企业造成冲击。
全球经济增长改善和前景向好尤其利好中国股市。随着中国A股将在第二季度被纳入MSCI指数，我们认为上证综合指数会缓慢上升至4000的水平。
欧洲斯托克斯指数上涨了1.01％。
欧洲央行将在1月25日公布利率决定。市场猜测，欧洲央行很快将会缩减前所未有的刺激措施，这引发了本月收益率的上涨。
我们认为欧洲央行今年将会削减刺激措施，预期近期欧元将会走强。
欧洲经济的货币政策正常化将吸引资金流入欧洲股市，在短期至中期，我们对欧洲股市持更为积极的态度。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）上涨4.44％至2.66％。
美元指数跌0.44％至90.57，达到近期低点。市场担心政府关闭拖累美元下跌。
欧元兑美元下跌0.13％至0.82，市场猜测欧洲央行即将结束刺激措施。
日元兑美元下跌0.26％，至110.77。在日本决策委员会投票8-1通过维持利率和资产购买规模在当前水平后，央行行长黑田东彦评论认为，现在还不是日本央行考虑退出当前货币政策的时候。
石油期货下跌1.45％至63.37美元。
石油价格在石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯表示减产将持续到年底之后小幅走低。
各国达成的减产协议已经将油价提高到每桶60美元以上，这是市场普遍认为沙特阿美石油公司成功上市的必要条件。
我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险上升或导致供给减少，油价近期可能会上涨至65-70美元。
作为避险资产的黄金，几乎没有变动，为1,331.84美元。
未来一周重要事件
1月23-28日：达沃斯世界经济论坛；第六轮北美自由贸易区谈判
1月24日：全球Markit PMI
1月25日：欧洲央行会议
1月26日：美国和英国第四季度GDP
美国总统特朗普可能在世界经济论坛上发言的间隙提到可能采取的贸易行动。几个月来美国对中国贸易措施的调查临近结束，同时北美自由贸易协定（NAFTA）未来的谈判举步维艰。美国挑战全球贸易秩序的风险正在升温，并有可能使全球扩张偏离轨道。如果美国退出北美自由贸易协定，全球供应链将受到波及，并对其他贸易协定的前景投下阴影。美国和中国的贸易争端可能会进一步提升不确定性。
END
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