2018年1月第2期
道指和标普500指数分别上涨2.01％和1.57％。
投资者对全球经济增长抱乐观态度。 2018年初，全球经济的好转促进了市场情绪，在去年获得强劲回报后，股市继续上行。
零售销售刺激了美国经济的乐观情绪。摩根大通表示，最近的减税将会提高企业利润。美国核心通货膨胀的加速再次表明，在全球经济衰退后的九年，经济正在加速复苏。
银行拉开财报季节的序幕，各大银行对税率的预测低于预期，但来自于交易的收入仍然不佳。
我们认为今年美国预计将加息3次，即使加息步伐缓慢，这也将对美国股市产生影响，但我们对中长期的美国股市依然持乐观态度。
上证综指和恒生指数分别上涨1.1％和上涨1.94％。
中国经济增长数据将在本周出炉，作为市场基准的香港恒生指数有进一步上行的空间：
自全球金融危机以来，恒生指数大部分时间都落后于主要同业指数。2015年中国股市泡沫破裂、人民币暴跌后，投资者的信心遭到了极大的打击。截至2016年底，恒生指数13年来处于相对于标准普尔500指数而言的最低水平。
1.全球股市的落后者
自标准普尔500指数在2009年触底反弹之后，港股已经落后于美股涨势。 2015年，当港股受到中国市场史诗般破灭的打击时，港股落后于美股的幅度加深。
交银国际的首席策略师洪灏表示，香港的大型股（其中许多是金融公司）相较于美国大型股而言，会更多地受益于经济周期的后期阶段。
2.估值相对较低
香港股票多年来一直比大多数主要发达或新兴市场更加便宜。摩根大通表示，这意味着还有很多“低垂的果实”（比喻最容易实现的目标），尤其是H股。
3.南下资金流入
中国在香港的股票仍然比在大陆交易的股票便宜。自从2014年开始互通互联以来，这有助于吸引大陆的资金流入。
洪灏表示： “只要A股和H股之间的估值差距依然存在，只要互通互联是开放的，资金就还会陆续南下。”
4.交易量正常
香港市场交易量在去年年底开始上升，但仍低于2007年和2015年的水平。这应该不是一个看跌的迹象，因为交易量下降是全球趋势和香港市场的长期结构性问题。
5.美元暴跌
美元指数近期暴跌至三年低点，这再次说明了全球经济同步增长，资金正从美国资产中抽离。根据高盛集团，去年海外积极型的投资者仍然低配离岸中国股票，中国的稳步扩张可能会吸引更多的资金进入香港股市。
我们认为今年上证综合指数将缓慢上涨至3,600点水平，恒生指数将会很快创造新高。
欧洲斯托克指数上涨0.14％。
德国总理默克尔领导的联盟党和社民党正式就组阁谈判达成突破性进展，就多项议题达成初步一致。
欧央行公布了12月货币政策会议纪要，尽管量化宽松（QE）将一直持续到今年9月，但纪要称，欧央行可能在2018年年初渐进调整前瞻性指引，超出市场预期。
我们认为欧洲经济复苏仍将吸引资金流入欧洲股市。在短期至中期，我们对欧洲股市持更为积极的态度。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率的预期变化敏感）上涨2.82％，至2.55％，美国国债收益率创10个月新高，由于美国税改将刺激经济，加上销售数据和通胀数据强劲。
美国利率波动性上升，部分是由于有消息称中国将减少购买美国国债的数量，但后来消息又被否认。
美元指数下跌1.06％至90.97，因投资者担心税收改革导致赤字增加。
由于美元疲软，德国组阁谈判突破，欧洲央行会议纪要偏“鹰派”，美元兑欧元下跌1.42％至0.82。
美元兑日元下跌1.76％至111.06，因预计日本央行今年将缩减货币刺激政策。
石油期货上涨4.65％至64.3美元。
石油输出国组织和非石油输出国组织成员已经同意将减产延长到2018年底，市场的重点将是全球需求和页岩油产量。
我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险上升或导致供给减少，油价近期可能会上涨至70美元。
由于美元继续下跌，作为避险资产的黄金，上涨0.94％至1331.93美元。
未来一周重要事件
1月17日：美国工业生产
1月18日：中国第四季度GDP、固定资产投资、零售销售
1月19日：国际能源署报告
中国第四季度GDP将为2018年的增长预期和政策重点奠定基调。最新一系列的制造业和服务业数据显示，中国高调地结束了这一年。预计中国的经济增长速度将会有一个缓慢的下滑。通货膨胀保持稳定，中央银行有足够的空间维持货币立场，同时抑制信贷增长，并推动经济的去杠杆化。
END
重要声明
本材料谨供个人参考，不作为任何买卖投资或其他特定产品的报价或邀请报价。某些服务和产品受法律约束，不能无限制地向全球提供、及/或者不适合对所有投资者销售。本材料中所有信息和意见的来源被认为是可靠且真实的，尽管如此我们对其准确性、完整性或可靠性，不做任何明示或暗示的声明或保证（除了关于和丰家族办公室的披露信息）。报告中所提及的所有信息、观点和价格仅反映截止至报告公布时的情况，未来如有变动，恕不另行通知。走势图表中提供的市场价格为相关主要证券交易所的收盘价。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。因采用的假设和/或标准不同，本报告中的观点可能与和丰家族办公室其它业务领域或部门不同或甚至相反。和丰家族办公室及其任何董事或员工可能有权在任何时候持有本报告所提及投资工具的多头或空头头寸，作为委托人或代理人进行涉及相关投资工具的交易，或者向/为了发行人、投资工具本身或向/为了此等发行人的任何商业或财务附属公司提供任何其他服务或有官员担任其主管。在任何时候，和丰家族办公室及其员工所做的投资决策（包括是否买入、卖出或持有证券）可能与和丰家族办公室研究出版物表达的观点不同或相反。某些投资可能因所处的证券市场流动性差而不能随时变现，所以对投资进行估价和识别所处的风险可能很难进行量化。和丰家族办公室依赖信息壁垒来控制信息在和丰家族办公室各个地区、部门、集团或关联公司间的流动。期货和期权交易风险很大。过往业绩不预示未来业绩。可应要求提供更多信息。有些投资可能会突然大幅跌价，收回的资金可能低于投资额，或者甚至需要赔付更多。汇率的变动可能对价格、价值或投资收入产生不利后果。负责编制本报告的分析师可能为了收集、综合和解读市场信息而与交易部人员、销售人员和其他群体接触。税务处理视个人情况而定，且可能会在未来发生改变。和丰家族办公室不提供法律或税务建议，也不对资产或资产的投资回报的税务处理作出任何陈述，无论其是普遍性的还是针对客户具体情况或需求的。我们必定无法将具体投资对象、金融形势以及不同客户的需求都纳入考虑范围，建议您就投资相关产品可能产生的影响（包括税务方面的影响）进行金融和/或税务咨询。若无和丰家族办公室的事先授权，不得复制或复印本材料。和丰家族办公室明确禁止以任何原因将本材料派发或转交给第三方。和丰家族办公室不对第三方因使用或派发本材料引起的任何索赔或诉讼承担任何责任。这份报告仅在适用法律允许的情况下派发。预测和预计内容于本出版物日期为最新，如有变动，恕不通知。本出版物和其他出版物中所提及的有关作者的更多信息，以及任何涉及该主题的以往报告副本，可应要求从您的客户顾问处获得。
此文件所提供资料只用作参考，并应阁下之要求而提供作为个人用途。
过往业绩表现并非未来业绩的指标。证券(包括共同基金)并非银行存款，并不获存款保险公司的保证，亦非和丰家族办公室及其关联公司的责任或由其担保。证券（包括共同基金）涉及投资风险，其中包括可能损失所投资的本金。
