2017年3月第4期
道琼斯指数和标准普尔指数在上周分别下跌1.52％和1.44％，投资者等待着美国众议院对唐纳德·特朗普医疗保险法案的投票。后来，共和党人同意撤回特朗普的美国医疗保健法案（AHCA）。这可能导致金融市场短期的下调。不过，我们认为这将是买入的机会，我们相信国会在年底前仍然可以进行税收改革。
上证综合指数上涨1％，恒生指数上涨0.2％。腾讯和平安保险盈利良好，全球指数公司MSCI发布修订后的提案建议将A股纳入新兴市场指数，这些都提振了市场情绪。在中国人民银行提升短期利率后，中国银行间市场收紧，之后中国人民银行注入资金以抚慰市场。此外，由于美元疲弱（美国通胀可能放缓和美联储加息必要性减少导致）反而对新兴市场资产有利。我们认为今年上证综合指数可以上涨到更高。
欧洲斯托克指数上周下跌0.12％。英国首相特雷莎·梅将在周三公布英国退欧计划。欧洲央行最后一次向银行提供低息长期贷款的操作中，需求较预期强劲。欧洲PMI数据强劲。但鉴于长期的全球经济前景和即将到来的法国和德国选举，我们对欧洲权益持谨慎态度。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）下跌3.53％，至2.41％。特朗普的医疗保健法案没有通过，市场对总统执行削减税收和提高基础设施支出的能力感到担忧。因此，这可能会减少对美联储行动的必要性。美国10年期国债在中期内将上涨至3％。
美元指数从100.3下跌0.7％至99.63，因为投资者关注美国众议院对唐纳德·特朗普医保法案的投票。
美元兑欧元上周下跌0.55％至0.9261，因为投资者关注美国众议院对唐纳德·特朗普医保法案的投票。
美元兑日元上周下跌1.21％至111.34，因为投资者关注美国众议院对唐纳德·特朗普医保法案的投票，美元走弱让作为安全资产的日元上升至四个月高点。
石油期货本周下跌1.66％至47.97美元，由于特朗普医改法案撤回，投资者对其日后能否顺利推行新政策的信心动摇，尤其是一些减税和基建的政策，或许会导致石油需求减少；另一方面美国原油库存增加大超预期，OPEC最近商讨还未有进一步减产举措，此外还有市场层面的投机多头盘整，共同促使油价下跌。我们认为短期内油价将在48至52美元之间波动，我们将继续监测石油价格和供过于求的现象。
黄金作为避险资产，由于上周美元走弱，黄金上涨1.16％至1,243.57美元。
石油价格下跌为能源类资产配置创造机会
2017年早些时候，供给与需求对油价有支撑。期货市场的投机交易也导致原油价格上涨，预计石油输出国组织（OPEC）和非欧佩克国家将实施减产。但美国原油库存量持续增加，最近一周大增约820万桶，约为原先预估值的四倍。出于对创纪录水平的投机交易仓位、美国供应不断上涨担忧和对减产遵循力度的怀疑引发了石油近期的价格下跌。投机仓位的进一步出售可能会在短期内进一步打压价格。UBS认为最近的急跌势头，更可能来自去年11月OPEC减产协议后创新高的投机多头部位整理，而非来自于美国原油库存意外跳增。
石油价格难以预测，因为减产取决于不确定的政治环境。在接下来的几个月里，更可能看到石油交易大部分时间是横向波动的。欧佩克成员国在削减石油生产方面表现出纪律性，随着炼油厂的采购量增加，美国的库存增长将很快就会稳定下来。全球需求在通货膨胀中也有可能上升。
伴随着油价大幅下跌，能源相关资产近期似乎过度下调。相信这将为精选的能源类股票和债券创造机会。
2017年年初，油价在较窄的区间内波动；这个月，油价开始下跌。对供过于求的担忧导致押注原油价格上涨的投机交易创纪录的抛售。然而，市场似乎将过多的悲观情绪定价在能源股之内。如图所示，石油和全球能源股之间的表现差距不断增加。
能源股似乎反映了更为看跌的价格前景，这为投资创造了机会。美国的页岩公司是不错的机会，它们在削减成本、改进技术和面临更宽松的监管前景；综合能源公司提供了多元化潜力，包括相对便宜的欧洲石油公司；在最近的抛售后，高收益能源债券提供了更好的价值；勘探公司的债券也是较好的投资机会，因为其有吸引力的收益率和良好的资产负债表。
未来一周重要事件
3月29日：英国计划触发“里斯本条约”第50条
3月31日：欧元区通货膨胀；芝加哥PMI
触发“里斯本条约”第五十条是英国退欧的漫长进程的第一步。到目前为止，英国经济和金融市场呈现快速增长，但不确定性高企，前景不明朗。
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