家族·声音 | 流动性管理：提供的流动性越多，需要的流动性越少

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家族成员、家族企业股东的流动性需求是必然的，流动性的满足也是家族企业价值创造的重要目标。流动性管理不是完全避免流动或限制流动，而是通过事先的流动性政策，锁定流动的方向，确定流动的频次，合理降低流动性需求带来的影响，从而实现家族流动性需求的有效管理。

事先安排和突发应对有天壤之别，因突发的流动性需求而最终导致丧失家族企业控制权的案例比比皆是。当然，完全没有流动性管理的家族还是不多，许多家族或多或少会有一些非正式的流动性管理。

非正式的流动性管理，只能一定程度上解决家族成员的部分而非全部的流动性需求，这显然是不足够的。家族应当制定股利分配政策、临时流动性贷款政策、股权赎回和转让政策等流动性管理政策，进行必要、正式的流动性管理。

设计流动性管理政策时要特别考虑企业状况，比如家族企业的盈利情况、未来的投资机会、流动资金状况等；同时还需要对家族成员的流动性需求做出预判，比如日常开支或重大事件的支出等。

除了做好流动性管理，家族还应设定一个“保险”机制，通过所有权结构的设计从根本上降低因流动性管理失效带来的影响与成本。

除了应对偶发性事件导致流动性需求的安排，有关可预见的持续的流动性需求的安排也同样重要。只有这样，股东才能预见自己的未来，确信可以得到持续的保障，从而安心支持家族企业的发展。

因此，一个稳定、可预期、相对公允的股利分配政策显得尤为重要。正所谓，家族企业提供的流动性越多，股东所需要的流动性就越少。