2018年7月第3期
道指上涨0.15%，标普500指数上涨0.02%。
特朗普表示担心美联储今年会再加息两次。有助理对特朗普说，预计美联储会在目标利率达到2.5%左右时停手。而目前利率已接近2%。美国财长表示，特朗普尊重美联储的独立性；长期来说，强势美元对美国很重要。
美联储主席鲍威尔在国会听证表示，当前最佳途径是保持渐进加息，很难预料贸易政策对经济的影响，但长期关税偏高不是美国政府宣称想要的结果，也会损害美国经济动能。他认为加密货币不是货币，应该受到合理监管，美联储不考虑发行官方数字货币。
特朗普上周三暗示美国或先行与墨西哥达成双边贸易协议，稍后再与加拿大谈判，北美自由贸易协定（NAFTA）命悬一线。本周，北美自由贸易协定（NAFTA）要在美国首都华盛顿特区召开三国部长级会谈。
美国商务部长称，在今年3月实施钢铝关税后，政府仍在分析是否要以国家安全为名义征收高达25%的汽车进口关税。现在谈论特朗普政府会否继续推进对进口汽车及汽车零部件加征25%关税，尚且为时过早。
美国商务部表示，已对当前铀矿石和铀产品进口的数量和状况是否威胁损害美国国家安全启动“232调查”。不少美国贸易专家认为，美国频繁动用“232调查”这一过时的单边主义贸易保护工具，严重扰乱国际贸易秩序，有违世贸组织规则。
六月美国零售销售数据月度增长0.5%，而五月数据上修为1.3%，显示美国消费者信心强劲。
美国财长表示，俄铝已经就取消制裁事宜接触美国财政部，并递交相关了计划。此前，美国借口俄罗斯干预美国2016年总统大选问题，展开了新一轮对俄制裁措施，对38个俄罗斯个人及实体实施制裁，其中制裁名单包括全球第二大铝生产商的俄铝及其总裁。
每次美股因为贸易战大跌时，特朗普就会软化态度，这说明他担心贸易战会令股市大跌，从而对他的支持率造成负面影响。预期中美贸易战不会在九月之前结束，但由于特朗普需要在十一月中期选举前给选民一个交代，预期将会在十一月中期选举之前达成协议。
由于经济向好和企业盈利预期增长强劲，我们短期内对美国股票持看涨观点，中长期持中性看法。
上证综合指数下跌0.07%，恒生指数下跌1.06%。
中国二季度GDP同比增6.7%，持平于预期值6.7%，略低于前值6.8%。上半年，中国GDP同比增幅6.8%，略高于预期值6.7%，与去年同期持平。
中国6月份实体经济数据方面，规模以上工业增加值连续第四个月不及市场预期，1-6月固定资产投资增速创纪录新低，房地产投资增速回落，社会零售增速超预期反弹。
上周五，央行发布资管新规细则，《通知》的主要内容包括：一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围；二是进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法；三是进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。监管方向未变，执行尺度放宽。新规执行尺度放宽主因今年来非标融资骤降、实体再融资压力增大、信用违约频发，适当放松有利于缓解信用紧缩压力。
央行本月可对一级交易商额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。央行允许交易商较月初报送贷款额度外的多增部分给予1:1配MLF资金。并要求多增部分为普通贷款。对AA+以下的新增信用债投资要求，也有适当的放宽，AA信用债成交较以前变得活跃。
中国6月末央行口径外汇占款余额增加76.1亿元人民币，报21.5万亿元人民币，央行外汇占款连续六个月上升。
还有传言说中国政府考虑取消生育限制。这对药物、教育和婴儿设备部门来说将带来短期的积极影响。
中美贸易战可能降低两国的GDP和出口预测，增加了短期内部分受影响资产类别的不明朗因素，这增添了短期布局上的变数。
由于贸易战可能持续至九月或更长，这不明朗因素困扰大市，虽然内地公司估值仍便宜，资金重拾信心，需要一点时间，中线目标为 3,200 – 3,300。
欧洲斯托克斯指数上涨0.16%。
英国6月CPI同比增速持平于上月，核心CPI则从5月份的2.1%降至1.9%，创2017年3月以来的最低水平。英国CPI数据过后，市场对英国8月加息25个基点的机率预期降至69%。
欧盟与日本签署自贸协定，全球最大贸易开放区将诞生。根据协议，针对日本汽车10%的进口关税八年内将取消。此外，日本对欧盟开放了密封数十年的农产品市场，针对欧盟绝大部分农产品关税都将下调或取消。
英国下议院对脱欧立法关税联盟的修正案投票，英国政府要求不留在联盟的立场以微弱优势过关，代表首相梅又一次挫败了所属保守党亲欧派的反叛行为。
上周末，G20国家财长会议在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行。会议上包括欧盟、新兴市场国家财长，IMF总裁严重警告美国引发的贸易战对全球经济造成的冲击。贸易战引发的风险，成为本次G20会议核心议题，公报一致警告关税战导致“金融脆弱性上升，贸易和地缘政治紧张局势升级”，新兴市场或正面临发生“资本外流”的风险。
欧盟宣布谷歌因安卓系统问题获得罚款43.4亿欧元，创下欧盟史上最大罚单纪录。欧盟给予谷歌90天最后通牒结束违法行为。谷歌随后在声明中表示，将对欧盟罚款提起上诉。欧盟认为，安卓操作系统上的一些限制实为非法。
欧委会主席容克即将访美，就汽车关税等贸易问题与特朗普磋商。目前欧盟正在制定一份包括美国药品和煤炭在内关税报复清单，如果美国执意征收汽车关税，该措施将立即执行。
虽然欧盟看似也计划对美国实施报复性关税，但实际上还未真正加入贸易争端，我们相信中美贸易争端或使欧股或日股短期受惠。
短期内，我们认为欧洲股市的表现将相对更好。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）上涨2.33%至2.89%。
美元指数下跌0.21%至94.48。
美元兑欧元指数下跌0.32%至0.85。
美元兑日元指数下跌0.86%至111.41。
本月末日本央行政策会议的讨论重点是让宽松更有可持续性，现在尚未就是否行动达成一致，已在讨论的选项包括调整收益率曲线控制、让长期利率更正常地回升、改变购国债和ETF的方式，日本央行可能讨论对超级宽松政策进行两年来首次调整。
最近美元走强，我们认为只是短期现象，美国双赤问题仍未解决，加上欧洲和英国经济数字不理想，以及对意大利政局的担忧，导致美元相对更强，预期美元下半年将逐渐走弱。
石油期货下跌0.77%至70.46美元。
美国财长姆努钦上周一表示，在对伊朗重新实施制裁问题上，美国考虑豁免一些国家进口伊朗石油，以避免对全球原油市场造成破坏。
伊朗表示，如果石油出口受到美国的“封杀”，伊朗将考虑封锁霍尔木兹海峡以切断中东的石油运输线，而这将影响全球大约三分之一的海运石油贸易。
普京在与特朗普在赫尔辛基举行的联合新闻发布会上说，两国间可能会有某种形式的合作，来控制不断上涨的油价。
沙特称，对其会让市场供应过剩的担忧“毫无依据”，沙特不会试图让超出客户需求的油进入市场，8月原油出口量会下降。沙特能源部表示，7月沙特原油出口量将大致和6月相当，8月将减少10万桶/日。
沙特主观希望油升至80美元，希望阿美上市估值较高。
美国如果制裁伊朗，伊朗石油供应会大幅减少，但沙特可能会相应增产，再加上关税会推高通胀率，油价看似一场多方的角逐。我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升。但油价上升到80美元以上是不可持续的。
作为避险资产的黄金，下跌1.19%至1229.53美元。
黄金基本没有孳息，加上朝鲜有机会与美国会面达成无核化协议，黄金避险的意义也相对减少。如果未来出现通胀加速上涨，黄金价格可能会上涨，同时美元会相应走弱。
未来一周重要事件
7月24日：日本PMI；欧元区PMI；美国PMI
7月25日：欧盟委员会主席容克会见美国总统唐纳德·特朗普试图缓和贸易紧张局势
7月26日：欧央行货币政策会议
7月27日：美国第二季度GDP
下周将要公布的美国第二季度经济数据可能会显示，美国经济在第二季度健康增长。当财政刺激开始时，人们一致认为季度GDP增长率为4%。强劲的增长势头可能会令美联储保持正常化加息道路。下周或将是美国和欧洲第二季度财报最忙的一周。由于减税，美国企业预计将获得超强的盈利增长。科技部门很可能领涨，延续了最近的趋势。
END
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