2018年7月第2期
道指上涨2.30%，标普500指数上涨1.50%。
美国6月CPI同比2.9%，创2012年2月来最大增幅。但受汽油价格涨幅放缓，服装价格下跌影响，美国6月CPI环比上涨0.1%，不及预期和前值。
美国6月PPI同比增长3.4%，高于预期和前值3.1%，创2011年11月来最大增幅。
美国宣布将对额外2000亿美元中国商品加征10%的关税，并公布了一份长达近200页、涉及6000余种商品的清单，公开听证将于8月20-23日举行。从金额上看，中高端的中间产品仍然是新清单打击的重点。
美联储主席鲍威尔重申渐进加息立场，称联储对贸易政策变化带来的影响越来越担忧，若出现极端情况，比如贸易政策导致经济走弱，联储可以降息、可以放慢加息步伐。
美联储半年度货币政策报告显示，上半年美国经济稳健扩张，但高度杠杆率的公司借贷水平高企。预计渐进式加息将与目标相吻合，财政政策可能会在2018年支持GDP增速。
美国6月NFIB中小企业乐观程度指数为94.5，保持在高位。虽然中小企业是税收改革和监管放松的主要受益者，但由于对于贸易战的担忧，预期此数据可能有所下降。
每次美股因为贸易战大跌时，特朗普就会软化态度，这说明他担心贸易战会令股市大跌，从而对他的支持率造成负面影响。预期中美贸易战不会在九月之前结束，但由于特朗普需要在十一月中期选举前给选民一个交代，预期将会在十一月中期选举之前达成协议。
由于经济向好和企业盈利预期增长强劲，我们短期内对美国股票持看涨观点，中长期持中性看法。
上证综合指数上涨3.06%，恒生指数上涨0.74%。
中国6月CPI同比1.9%，略高于前值，但是连续第三个月低于2%；中国6月PPI同比4.7%，高于预期且连续第二个月环比上涨。
以美元计价，中国6月出口超预期增长11.3%，但小幅不及前值；进口大幅不及预期，同比增长14.1%，较前值近乎“腰斩”。中国6月贸易顺差远超预期。
商务部发言人表示，目前中美双方尚未就重启谈判进行接触。美方挑起并不断升级贸易战给双边经贸合作带来严峻挑战，估计影响会在下半年逐步显现。中国将大力推动贸易多元化，努力开拓第三方市场，妥善应对，同时会继续问计于市场，采取更有针对性的措施。
沪深交易所发通知：7月16日起，恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、恒生综合小型股指数的成份股中属于外国公司股票、合订证券、不同投票权架构公司股票的，暂不纳入港股通股票范围。
中兴通讯发布简短声明，宣告公司正式重整旗鼓。之前美国商务部解除了美国公司向中兴出售产品的禁令，去除了中兴重建业务的最后障碍。中兴也向合作伙伴、供应商等发送《合作伙伴信函》，称“因拒绝令而导致延期的合作活动，中兴将调集所有资源，全力追赶进度”。
还有传言说中国政府考虑取消生育限制。这对药物、教育和婴儿设备部门来说将带来短期的积极影响。
中美贸易战可能降低两国的GDP和出口预测，增加了短期内部分受影响资产类别的不明朗因素，这增添了短期布局上的变数。
由于贸易战可能持续至九月或更长，这不明朗因素困扰大市，虽然内地公司估值仍便宜，资金重拾信心，需要一点时间，中线目标为 3,200-3,300。
欧洲斯托克斯指数上涨0.18%。
英国政府发布退欧白皮书，决定与欧盟保持紧密的贸易关系，将在农产品、工业商品领域设立英国-欧盟单一市场，令部分留在关税同盟成为可能。这一举动被视为“软脱欧”，引起英国首相梅所属的保守党内不满。为了抗议政府的“软退欧”方案，24小时内，英国三位负责脱欧事务的重要官员辞职。特朗普也在对英国进行首次访问时表示，如果英国实现“软退欧”，这将抹杀美英之间的任何贸易协议，因为这意味着美国将与欧盟打交道，而不再是与英国合作。
欧洲央行政策委员在首次加息的时间点上存在分歧，部分欧洲央行委员预计首次加息在2019年秋天，另一些人预计最早加息时间为同年7月。此前，欧洲央行在6月会议后表示“将保持利率不变至少至2019年夏天”。
欧央行会议纪要显示，利率将维持当前水平直至达成通胀目标，并表示，由于不确定性仍然存在，将根据经济数据对结束量化宽松（QE）的时间保持谨慎。
与欧洲其他经济数据回暖不同的是，德国ZEW经济景气指数上周跌至-24.7，达过去一年新低。这代表投资者对德国经济看淡，信心不足。
全球最大的集装箱航运企业，丹麦航运巨头马士基今年已经蒸发三分之一的市值，它是贸易摩擦的“受害者”。全球航运需求低迷还未结束。
虽然欧盟看似也计划对美国实施报复性关税，但实际上还未真正加入贸易争端，我们相信中美贸易争端或使欧股或日股短期受惠。
短期内，我们认为欧洲股市的表现将相对更好。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率预期变化敏感）上涨0.19%至2.83%。
美元指数上涨0.76%至94.68。
美元兑欧元指数上涨0.50%至0.86。
美元兑日元指数上涨1.73%至112.38，日本投资者对外海风险资产的需求持续增加导致日元下跌
最近美元走强，我们认为只是短期现象，美国双赤问题仍未解决，加上欧洲和英国经济数字不理想，以及对意大利政局的担忧，导致美元相对更强，预期美元下半年将逐渐走弱。
石油期货下跌3.78%至71.01美元。
美国政府正积极考虑动用战略原油储备，由于中期选举前汽油价格飙升，对共和党的政治压力骤增。选项包括释放500万桶原油作为测试，或释放3000万桶，在其他国家配合时，不排除释放更多战略储备。
为对抗特朗普制裁，伊朗或将引进500亿美元俄罗斯能源业投资。若达成上述协议就意味着，伊朗企业可以通过向俄罗斯购买商品得到向第三方出售石油的合约。伊朗此前表示，伊朗将允许私营部门出口原油。此前伊朗已专门成立委员会，负责在美制裁落地后为伊朗石油寻找新买家。
OPEC月报预计，2019年OPEC以外产油国供应增幅将是五年来最大，2019年全球石油需求增长145万桶/日。
沙特主观希望油升至80美元，希望阿美上市估值较高。
美国如果制裁伊朗，伊朗石油供应会大幅减少，但沙特可能会相应增产，再加上关税会推高通胀率，油价看似一场多方的角逐。我们认为，随着全球经济增长回升，同时地缘政治风险可能增加供应风险，油价将继续上升。但油价上升到80美元以上是不可持续的。
作为避险资产的黄金，下跌0.89%至1244.32美元。
黄金基本没有孳息，加上朝鲜有机会与美国会面达成无核化协议，黄金避险的意义也相对减少。如果未来出现通胀加速上涨，黄金价格可能会上涨，同时美元会相应走弱。
未来一周重要事件
7月16日：美国零售指数；特朗普会见普京；中欧峰会
7月17日：美国工业制造指数
7月18日：英国CPI
7月20日：日本CPI
标普500指数市值的近五分之一和斯托克600市值的近11%预计本周将公布第二季度盈利。分析人士认为，美国企业的盈利增长异常强劲，比上年增长了20%。这些预期反映了税收改革已被充分反映在股票价格中，为企业获得业绩带来了丰厚的回报。大宗商品价格上涨可能给一些公司利润的带来负面影响，但据预计，它们将为全球能源公司的销售和盈利带来更大的盈利。
END
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