2017年3月第3期
道琼斯指数和标准普尔指数上周分别上涨0.1％和0.2％，美联储将其基准利率目标上调0.25%，至0.75%——1%。加息符合我们的预期，而美国权益承受住了加息也符合我们上周的判断。我们的基准情形是美联储今年加息三次，随后的加息很可能在6月和9月发生。我们认为美国权益可以从当前水平升至新高，当然，在这之前可能会有短暂停顿。
上证综指上周上涨0.8％，恒生指数上涨3.2％。中国人民银行的加息倾向，使投资者对于经济向好抱有希望。恒生指数上周升至24,309.93，周四和周五的交易量升至1000亿港元以上，由于乐观情绪和中国大陆资金流入增加。新兴市场权益由于美元指数下跌0.9%而上涨。我们认为中国权益今年可以升至更高。
欧洲权益上周上涨0.9%，荷兰大选马克吕特领导的保守派获胜，缓解了但无法彻底消除各方对欧洲民粹主义愈演愈烈的担忧。我们出于对长期全球经济前景和即将到来的法国和德国大选担忧，对欧洲权益保持谨慎。
美国10年期国债收益率（对联邦基金利率的预期变化敏感）下降2.9％至2.5％，由于市场不认为后续会有激进的加息行动。我们认为美国10年期国债收益率将在中期内上升至3％。
美元指数由101.25下跌0.9％至100.3，由于市场不认为后续会有激进的加息行动。
美元兑欧元上周下跌0.6%至0.9312，因美元疲软，荷兰大选利好，以及欧洲经济显示出改善的迹象。
美元兑日元上周下跌1.8%至112.7，因美元疲软，市场不认为后续会有激进的加息行动。
上周石油期货上涨0.6%至48.8美元。石油价格低于50美元，因为投资者对于欧佩克减产持怀疑态度。我们认为短期内其将在48美元-52美元之间波动，在2017年下半年，随着全球增长回升，石油价格有望进一步走强。我们将继续监测石油价格和供大于求的现象。
黄金是避险资产，由于美元下跌，上周上涨2.0％至1,229.26美元。
荷兰大选结果缓解，但并未消除市场对民粹主义的忧虑
马克吕特所在的保守派自由民主人民党在荷兰大选中以明显优势获胜，在重要的法国大选举行之前，荷兰大选结果能够缓解但无法彻底消除各方对欧洲民粹主义愈演愈烈的担忧。
荷兰大选是今年欧洲繁忙政治议程中的首次考验，有“荷兰特朗普”之称基尔特维尔德斯此前曾表示，如果他所领导的自由党当政，将会带领荷兰退欧，并禁止穆斯林国家的公民移民到荷兰，还提出增加老龄化相关社会支出、削减所得税、延长退休年龄到65岁等政策。在大选之前，自由党在民调中的表现，让不少投资者捏了一把汗。由于荷兰大选是欧洲一系列大选中的首个选举，如果基尔特维尔德斯胜选，将会被解读为反欧盟的力量逐步获得政治势力的信号，随后的法国大选、德国大选乃至意大利大选，都将会受到影响。
该国在投票改选未来4年的下议院席位中，荷兰首相马克吕特（Mark Rutte）领导的自由民主党打败“荷兰特朗普”基尔特维尔德斯（Geert Wilders）领导的极右翼自由党，赢得议会选举，从而让欧洲各国松了一口气，在150个席位的议会中赢得33个席位。基尔特威尔德斯的极右翼自由党位居其后，以20个席位的结果名列第二，仍高于该党在2012年大选中取得的12个席位，但略微低于竞选最后几日民意调查显示的数量。本次大选的投票率超过80%，为30年来最高水平。马克吕特将继续担任荷兰首相。
展望未来，荷兰选举的积极结果将是一个缓和信号，意味着民粹主义者不再继续从欧洲寻求动力。这通过市场积极的反应获得印证：欧元在大选结果公布之后走强，欧洲股市也有所上涨。勒庞当选法国总统在4月23日首轮选举之前仍是风险，随着竞选活动未来几周进入白热化，市场将继续对这位极右翼候选人所获支持发生的变化保持敏感。就这一点而言，荷兰本次选举结果与民意调查预测（见图） 相对接近的事实应使市场观察者重新相信，继英国退出欧盟和美国总统大选之前相当不准的预测之后，民意调查仍有能力精确捕捉未确定的政治支持力量。
未来一周重要事件
3月22日：日本贸易平衡数据
3月23日：欧元区和德国消费者信心；美联储主席耶伦讲话
3月24日：全球PMI，美国耐用品订单
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