以下是和丰家族办公室首席投资官鮑靝锋先生的观点：

2018年是“动荡”的一年，尤其是在9月和10月。市场担心美中贸易战、英国退欧、意大利预算问题，以及美国和沙特在油价走向上的博弈。在第四季度前，我们建议客户为投资组合保留了大量现金作为短期资产配置策略，因为我们认为上述问题可能会引发市场动荡。此外，我们还建议客户增加了一些反向指数工具来保护投资组合。

我们确实看到了新兴市场和亚洲市场出现的机遇，因为美联储未来可能加息三次(包括2018年12月)，然后暂停加息。美国与欧洲的利差可能会缩小，因为欧洲央行可能在明年下半年加息。

我们认为，随着美元走软，资金将从发达市场流向新兴市场。我们预计新兴市场股市会表现更好，因为目前一些新兴市场货币开始企稳。

话虽如此，我们预计，随着美国经济接近牛市周期的后期，未来6至12个月，全球股市仍将动荡不安。此外，由于缺乏进一步刺激或减税措施，2018年美国大幅增长的GDP可能不会延续下去。

鲍靝锋先生（Stephen Pau）在全球投资领域拥有超过20年的经验。

曾任职于一家瑞士老牌家族办公室，负责亚太地区客户的投资组合管理，再之前在亚太区最大的投资机构之一——香港赛马会，负责管理多经理人投资组合。曾任职于德意志银行的微观量化策略组，业绩是机构投资者研究团队中量化/衍生品类别的前三名，之后又任职于宏观策略组。曾在英国摩根大通银行担任投资组合研究职位。曾任职于英国圣保罗旅行者保险公司，担任固定收益分析师。

拥有英国伦敦卡斯商学院精算硕士学位，是一名特许统计师和特许科学家。

[来源：《亚洲投资者》，作者：Ernest Chan ]