与在任何企业中一样，了解资本成本的意义至关重要，只有这样家族企业的股东才能制定出成熟的决策。

很多家族企业所有人想当然地以为他们的资本成本就是借贷成本。但对于耐心资本来说，资本成本应该等同于家族企业股东对自己所持资本的收益预期。就和其他任何投资者一样，家族企业股东有很多资本投资的机会。因此，他们对耐心资本的预期进行衡量时应该与其他投资进行比较。但是，耐心成本有一些特征，体现在流动性或流动性不足，以及家族效应上。

在后续部分，我们将介绍用于计算耐心资本成本的公式。这一家族股东收益共识体现了耐心成本的三大主要要素（风险认知、流动性和家族效应）是如何影响家族企业股东对收益率的预期的。第一大要素就是对家族企业投资的风险认知；第二大要素是流动性；第三大要素是家族效应，也就是家族股东对家族传承与控制权对应价值的认知程度。

公式中的三大基本理念

在定义并应用公式中的各变量之前，让我们首先仔细研究一下这些要素。

从科学到艺术：股东对风险的认知

无论是在商场上还是在生活中，我们都希望高风险带来高回报。如果股东认为自己承担了沉重的风险，就会希望得到更高的当前回报。相反，如果股东对企业的未来前景信心十足，如果他们了解企业战略并坚信管理层会妥善执行战略，他们接受较低当前收益的可能性就会更高。

什么要素会对股东对风险的认知产生影响呢？有些外界因素是可以衡量的，如公司对经济趋势的敏感度，以及公司从事行业整体的波动性。但其他因素可能主观性更强：持有人本身对公司、管理层及企业战略有多大信心？他们是否相信公司有可执行战略？他们是否认可公司在市场上的领导地位？他们是否相信公司能够捕捉到新机遇并加以利用？他们是否想要与公司同舟共济？还是会弃船自保？所有这些问题的答案都会对股东预期产生重要影响，进而影响企业的股本成本。

流动性的重要性

与其他任何商业投资一样，家族企业投资者出售投资的能力及实现这一目标的轻松程度，都会对他们的收益预期产生明确影响。投资的流动性越差，投资者所要求的收益就越高。例如，如果持有人持有的是流动性相对较高的公开交易的股票或债券，他对收益的要求可能就会低于流动性相对偏低的投资（如房地产或私人有限合伙公司的股份）持有人（参见下图）。

同样的道理，在财产估值中，持有的私人公司股份会因为市场流动性较差而遭遇折让。这也再一次凸显了为家族企业股东规划流动性计划的重要性。

家族效应的重要性

在家族企业中，股东这一群体的团结度与投入度，也就是家族效应，是影响其预期的另一重要因素。如果股东处于争斗之中，他们就会开始担心企业的未来。意见不合会埋下猜忌的隐患。即使一位股东持有控制性股权，少数股东也会制造出充分的混乱来干扰管理层。他们会利用情感战术或法律策略来“推翻”处于控制地位的股东。如果控股股东也是企业的经营者，那么他可能会顾虑究竟怎么做才能让少数股东支持企业战略。或者，少数股东可能利用诉讼手段（或者威胁诉诸诉讼手段）保证自己的顾虑产生挥之不去的影响。

相对而言，如果股东觉得自己是一个团结而专业的团队的一分子，他们个人层面就不会感受到处于风险之中。例如，家族和睦、家族信任、家族成员彼此之间的关怀、家族归属感、家族荣誉感、家族使命感甚至家族成员彼此之间的喜爱度这些因素，都会发挥作用。

如果上述条件中，家族企业都已经具备很多条件，那么股东团队的成员就会彼此扶持，并且成为彼此安全感的来源。他们要求获得较高当前收益的可能性也就相对较低。作为整体，这一团队有助于压低企业的资本成本，而企业创造股东价值的能力也会相应提高。

股东团队的和睦程度及投入度是家族企业战略规划中一个至关重要的概念。大多数上市公司需要依靠成千上万个分散的投资者来提供股本基础，而由家族成员组成的股东团队上下一心，朝着共同的价值观与目标努力，对企业产生的影响无疑是巨大的。在这一背景下，良好的家庭关系就好像银行中的资金一样。我们将这一重要现象称为家族效应（参见下图）。

家族效应发挥作用

家族效应是家族企业最大的竞争优势，而家族效应的消逝也可能短时间内成为家族企业最大的不利条件。

考虑下面两个虚构的情境，两个情境中的家族企业无论是财务表现还是战略展望都基本相似。

另一方面，卡萝尔对企业的前景充满信心，她信任其他家族成员，同时也坚信自己和他们的愿景是一致的。另外，这份与他们的联系不仅让她暖心，也引以为傲。她将家族企业视作一项长期投资，并且希望参与到它的未来增长中去。无论哪个案例，股东认知都对资本成本产生了重要影响。卡萝尔提供了耐心成本，体现了高度的家族效应，并在这一过程中大幅提升了家族企业的经济实力和家族能力。而卡尔则反映了广大股东的不安情绪和怀疑态度，终将造成流动性螺旋式下跌。如果对其置之不理，这一趋势会让家族企业处于不利的竞争地位，同时也会破坏家族控制权。

家族效应还可以通过其他方式来影响企业的资本成本。降低资本成本的其中一种方式就是提升用于融资的债务融资比例，提高杠杆水平，但无论是借款方还是贷款方都需要愿意这样做才能实现这一目标。家族效应再一次发挥了作用。如果家族企业的家族成员股东团结一心，信心十足并且全力以赴，将家族企业视作长期投资，贷款方愿意以较低利率发放贷款的可能性就更大。摆在明面上的风险程度越低，愿意放款的贷款方就越多。同样的道理，那些对管理层有信心，并且规划以长期收益为目标的股东愿意承担更多债务的可能性越大。在适当条件下，这也可以降低企业的资本成本，提升企业竞争实力与创造股东价值的能力。

综合作用
风险、流动性与家族效应的相互作用

正如前文提到的，股东的风险认知、股东流动性与家族效应的相互关系如家族股东收益公式所示。让我们重温这一公式，以便更为具体地确定其组成部分，看看如何将其用作规划与分析工具。等式的第一部分包括影响公开交易市场上任何股票的因素；第二部分则反映了只适用于家族企业的因素。

下面介绍这一公式是如何使用两个对立情境的。

案例A：一家从事快消餐饮行业的公司

例如，2007年中期，10年期美国国债的税前利率在5%左右。与此同时，税前股市收益率按1926年以来标普500指数成分股的平均总收益计算，平均值约为10.4%（包括股息与股价升值两部分）。而食品股一般使用的贝塔系数为1，因为食品股和整体经济一样稳定。因为股票在纽交所交易，流动性很大，不需要非流动性溢价。当然，鉴于上千名股东彼此之间没有关联，高度分散，所以家族效应为0，代入公式如下：

案例A股东收益率要求=[5%+1×(10.4%−5%)×(1+0)×(1−0)=10.4%]

和我们预见的一致，这家公司的股东希望当前收益至少要和整体股市的表现相匹配。

案例B：从事同一行业的一家家族企业

和大多数家族企业一样，这家已经传到第三代的家族企业没有制定规划为股东提供流动性，因为为了代入公式将非流动性溢价定为0.35，同时，公司没有经过任何努力来为股东提供信息、进行股东教育或开展团结股东的活动。家族的一个分支，因为所有成员都为非活跃股东，已经开始向管理层施压要求提高派息，并且在家族成员中宣扬关于管理人薪酬是否过高、有违公平性的质疑。虽然这种紧张态势不太可能在短时间内导致爆发诉讼，但是不安情绪愈演愈烈。为使用公式，我们将家族效应设为0.10，代入这一公司的相应数据后表示如下：

案例B股东收益率要求=[5%+1×(10.4−5%)×(1+0.35)×(1−0.10)=10.4%×1.35×0.90=12.64%]

这家公司的股东所要求的收益率不仅与公开股票市场的持股人预期的收益率持平，甚至可能比后者更高。这家公司无法满足持股人的流动性需求，再加上摇摇欲坠的家族关系与承诺，大幅削弱了其核心竞争优势，也就是耐心资本。随着公司试图与越来越多的实力雄厚且资金充足的国际化公司竞争，这种局面会让公司陷入举步维艰的境地。

案例C：从事食品行业的另一家家族企业

让我们研究一下第三家公司的情况。这家家族企业采取措施提供股东流动性，并建立了强大的家族关系与承诺。这一公司每年都会为家族成员提供机会赎回一定数额的股份，同时还建立了公司担保的股东贷款项目，也就是说其非流动性溢价大约只有0.2。另外，公司还建立了强大的股东基础，像我们之前在卡萝尔的JonesInc.案例中所描述的一样，因此家族效应设为0.6代入公式计算公司的股东收益率要求：

案例C股东收益率要求=[5%+1×(10.4%−5%)×(1+0.2)×(1−0.6)=10.4%×1.2×0.4=4.99%]

这家公司不仅几乎磨平了可能增加家族企业资本成本的非流动性溢价，同时也发挥了家族企业的核心优势——家族效应——从而将公司的资本成本压低到作为其竞争对手的大型上市公司之下。这也再一次印证了有效的股东沟通和良好的家族关系就好像银行中的资本。

非流动性溢价与家族效应之间的关系

正如我们在之前提到的，非流动性溢价与家族效应存在关联。从某种程度上来说，以提高流动性为目的的措施，如每年的赎回计划、贷款计划及其他举措，都能够提升家族效应。换而言之，向股东提供流动性可以部分抵消家族成员的不满。

反而言之，提升家族效应可以弥补股东流动性的不足。如果家族成员团结一致，对自己的投资很满意，同时又愿意等待借助长期战略来实现长期受益，他们对持有股份流动性欠佳这一状态感到不满的可能性就会更低。

家族效应最大化

随着企业所有权从一代人手中传到另一代人手中，我们需要通过有意识的精心规划和努力来尽可能维持家族效应的活跃状态。这种努力同时符合企业与家族的最佳利益，这一点是显而易见的。尽管对这一主题的深入探讨并不属于本书的范围，但牢记四条基本原则还是会让读者受益匪浅：加强家族沟通交流、培养共同利益意识、教育股东，以及增强共同价值意识。《家族会议：如何建立更为强大的家族与更为强健的企业》、《家族企业所有权：如何成为有效股东》及《从兄弟姐妹到堂表兄弟姐妹：第三代及之后继续繁荣》）探讨了其中的一些问题。同时，如下图也展示了用于实现家族效应最大化的具体步骤。

良好的家族沟通

在这些会议上或通过定期研讨会和放松活动开展股东教育，有助于股东形成一种共同利益感。一些企业主会和股东回顾诸如此类的问题：我们该如何看待企业扩张的价值？我们可以预见未来会发生哪些问题？企业价值会在未来遭遇哪些风险？我们在未来需要做出哪些决策？我们的产业和世界正以哪种方式发生改变？可能对我们产生什么影响？

共同的利益与价值观

共同的利益与价值观同样也蕴藏着巨大的潜力，有助于发扬家族效应。

对股东展开企业相关教育，可以帮助他们认识到，企业长期业绩对大家的影响是一致的。讨论企业如何对待员工、供应商、客户及整个社区，可以鼓励家族成员以同样的方式思考问题。因企业以负责而具有主人翁精神的方式对待所有相关方所产生的家族荣誉感，同样也可以凝聚成一股强有力的团结因素。

使命声明同样有助于建立家族目的性，从而超越短期业绩的局限。例如，一些家族会将培养家族成员创业精神、通过慈善事业服务社区或树立讲求职业道德的从业行为典范等内容写进使命声明中。

融合了趣味性及企业相关学习内容的家族聚会活动有助于凝聚力的形成、沟通、教育及共同利益与价值，这些因素都有助于强化各世代的家族效应。

股东教育

有些问题可以引出重要讨论，包括：“现金都去哪儿了？”“为什么我们总是资金紧缺的样子？”如下图包含了股东教育的框架，形式上由股东教育应该针对且应该鼓励股东提出的4个重要财务问题构成。

[文章来源：摘自《资本的平衡》，作者：弗朗索瓦·M·德·维斯切、克雷格·E·阿伦诺夫、约翰·L·沃德，译者：蒋松丞、刘洋]

持有企业的家族之所以会制定家族契约，主要有几个原因。我们从3个主要角度和家族整体目的来出发，以探讨制定这种契约的动机：

1. 促进企业成功发展。

2. 维持所有者团结与承诺。

3. 巩固家族力量。

企业发展

一些持有企业的家族会从企业的角度出发，制定家族契约。有些家族的目的是通过制定契约来管理领导层继任流程，因为这个问题已经到了不可拖延的程度了。还有一些家族想要提前为顺利传承做好准备，针对还没有参与到企业运营中的下一代设定具体的入职与职业发展标准。还有一些持有企业的家族为聘请专业的管理层创造条件，或者确保企业建立合适的管制体系。

企业的角度

所有权承诺

如果我们从所有权的角度出发，也会发现制定家族契约的背后存在很多具体原因。其中一个常见的目的就是制定规则（或修改现有规则）来约束家族内部和家族外部的股份转让，尤其是确保只有在特定条件下才能引入家族成员以外的合作伙伴，从而保证家族对企业的控制权。另一目的则是建立一种内部市场，或者就股息政策达成一致，以满足股东的流动性需求。

有些时候，持有企业的家族需要明确如何理解向股东提供何种信息这一问题，这样不仅能够增强沟通，同时也能使担任管理职位的董事与未担任管理职位的董事之间建立信任。家族契约也会设立有关治理机构席位问题的规定，保护少数股东权益，并确保家族对企业的控制权。家族契约还能让当前一代或未来几代的家族所有者共同弘扬自觉承担所有者责任的价值观与行为。也许，最为重要的是，家族契约能阐明解决所有权冲突的具体流程。

所有权的角度

家族力量

家族也希望通过制定家族契约来强调共同的价值观，并且为家族成员共同行动创造条件（无论有些成员是否参与到企业的运营中来）。家族契约还可以以向整个家族及每位家族成员或共有家族资产者提供财务及个人服务为目的。一些家族会资助下一代家族成员完成高等教育，还有一些家族设立了紧急基金，以帮助那些有需要的家族成员。

家族契约界定了家族对企业的责任。家族契约提供了培养未来所有者的有效手段，并且设定了将家族利益与企业利益关联起来的政策，如家族人员就业、婚姻合同、资助家族活动等，为下一代家族成员提供了重要的参照点。

家族的角度

开始制定家族契约

最为常见的情况是，家族只有认识到家族企业所有权复杂性时，才会意识到有必要制定家族契约。

通常而言，家族契约的目的和重点取决于家族企业系统的哪部分呈现了最明显的复杂性，是公司、所有权，还是家族部分？下图中列举了最常遇到的复杂问题。

我们需要以积极的方式来处理这些复杂问题。实际上，能够认识到未来会出现复杂问题，并因此开始制定家族契约，有助于在真正陷入麻烦之前发掘可行的解决方案，促进家族内部讨论，并推进决策的制定。这种宜早不宜迟的行为方式能使家族得以对商定的决策进行测试，并在必要时对决策做出适当的调整。

如果问题发生时，持有企业的家族并没有做好充分准备，那么它们在寻求解决方案的过程中就不得不承担更大的时间压力，以及受到灵活性与客观性方面的限制，甚至有可能不由自主地采取权宜之计，根本无暇思考这样的处理方式存在怎样的先例。这种做法有可能更难解决，甚至会为造成灾难性后果的冲突埋下伏笔。有一家法国企业已经交接到了第二代家族成员的手中。他们决定要针对第二代家族成员进入企业的条件达成一致，但是这一决定却一拖再拖。所有相关人员都认可雇用家族成员能够解决企业需求的这个事实，但就其他问题无法达成契约。有一天，一位担任管理职位的家族成员没和任何人商量就聘请自己的儿子到家族企业工作。他的儿子刚走出校园，正好要找些事儿做。在企业就职的家族成员就此展开漫长而艰难的讨论，最后决定设立一个临时顾问的岗位。就这件事情达成一致花费了大量的时间和精力，但并没有从根本上解决问题。企业将面临的最主要隐患是，下一代家族成员未来也可能要求在家族企业就业，这次的事情对他们来说相当于开了一个先例。

想要处理好这些复杂问题，就必须采取系统的观点来看待家族（企业）问题。

仅从企业、家族或所有权的角度出发的观点并不全面，因为这3个因素是相互关联的。例如，随着家族规模的不断扩大，所有权分散到更多家族成员的手中，而这种情况会影响企业的扩张或多元化进程。在从所有层面的所有角度来设想家族企业演变的过程中，采取积极的态度是一项基本要求。马萨诸塞州的一个家族正是这样做的。这个家族需要针对下一代家族成员制定规则，也需要明确家族内部与外部的高管人员各自的角色，因为企业正在不断扩充产品范围并扩大地域市场。最后，他们还需要建立股权结构来强化家族对企业的控制权，集中分散在家庭成员手中的股权。

家族做出努力来制定家族契约的原因并不仅是为了处理复杂的问题。家族的历史，或者家族的紧张局面，同样有可能刺激家族启动制定家族契约的流程。

历史，尤其是过往的冲突，可能对家族契约的目的、制定时间及类型产生重要影响。如果所有者过去曾起诉过彼此，那么仍留在企业任职的所有者就倾向于制定所有者合约（股东契约）来应对下一代成员所有权更为分散的局面。如果家族因为个人冲突而支离破碎，那么家族成员会花费更多的时间和精力，增进下一代家族成员的彼此了解并建立共同文化。如果公司曾因为某些家族成员办事不力而造成问题，那么可能建立更为严格的规定来约束下一代成员进入企业和职业发展的相关事宜，通过这种方式来保护企业。

了解历史对准备未来固然十分重要。但家族既不应该因为过去的问题而因噎废食，也不应该想当然地认为可以凭借过去的成功经验来应对未来的挑战。

在洛佩兹（Lopez）家族中，企业的总裁花费了很长时间才制定出与股东沟通的方法，并协调好股东与董事会之间的关系。他痛苦地意识到这些问题的重要性，因为他已经习惯了在管理企业的过程中获得兄弟姐妹的无条件信任。所以当他的子侄否决了按他提议的提名流程更换两个董事会成员时，他非常震惊，同时这件事也让他认识到时代已经发生了改变。

结论

制定家族契约是出于不同的目的，可能是为了家族、所有权或企业的原因。在特定时期内，家族会从特定的目的出发来起草家族契约，这主要取决于他们对于当前及未来复杂性的评估结论，以及历史带给他们的影响，甚至是当前家族的紧张局面。吸取历史经验并且尊重过往，同时在当下采取积极的行动，就会使家族契约有更大可能引领家族企业走向成功的未来。

有些问题是家族契约解决不了的。比如，家族契约并不是处理或治愈长期家族纠纷和情感伤害的途径。想要解决这些问题，家族应该寻求顾问意见。而起草家族契约就变成了一个能检验家族有多大决心共同前进的过程。

没有企业的家族也可以起草声明来界定家族使命感、价值观与政策，从而使成员间相互支持，共创未来和谐，但很少有家族会这样做。通常持有企业的家族才有更为明显的动机来共同规划未来并为未来做好准备。当然这也是家族企业的优势之一。

[文章来源：摘自《家族宪法——保护与延续家族与企业的契约》，作者：丹妮拉·蒙特梅罗、约翰·L·沃德，译者：赖逸凡 张东兰]

与会嘉宾围绕《中国家族办公室发展政策研究》与《中国家族办公室业务基本标准研究》课题的背景和意义、家族办公室行业发展以及家族办公室生态构建等主题进行分享与交流。

刘洋先生

本次研讨会由和丰家族办公室合伙人刘洋先生主持。

梅世云先生

中国投资协会金融业资产管理专业委员会负责人梅世云、大成家族办公室业务中心联合牵头人谢玲丽分别致辞。梅世云先生指出，家族办公室作为独特而重要的业态，不仅关乎家族财富的有效传承，更关系到国家社会经济的稳定发展；但家族办公室还存在着缺少法律法规，缺少监管和自律体系，缺乏人才队伍，缺乏业务基础服务设施等挑战。2023年资管委牵头起草的《投资（理财）顾问职业规范》团体标准正式发布实施，为家办行业建立明确的职业能力发展方向和职业操守规范奠定了良好基础。同时，中国投资协会于2023年成立了“家办服务部”，组织家办政策和业务团体标准的研究，监测分析若干家办和第三方财富管理机构的业务，努力把资管委建设成为“家办之家”，共促家办行业的健康规范发展。

谢玲丽律师

谢玲丽律师回顾了中国家族办公室行业的发展历程和现实意义，并指出家族办公室的健康发展在协助民营经济的持续发展与稳定传承、支持社会就业、巩固税基、发展技术和商业创新、促进金融业供给侧改革、促进经济资源的高效使用、促进第三产业服务形态创新等方面，都有着重要的现实意义。

吴浩铭先生

中国投资协会资管委家办服务部主任吴浩铭先生就《中国家族办公室发展政策研究》与《中国家族办公室业务基本标准研究》两项研究课题进行了介绍，并号召更多机构参与到两项研究课题中。后续中国投资协会将举办相关推广活动，向政府部门和相关机构汇报、解释研究成果和政策建议，并进一步探讨落地试点方案。

主旨发言环节

沈丽霞主任

全国工商联研究室一级巡视员、中国民营经济研究会执行副会长沈丽霞主任进行主题为《提振民营经济信心，促进家办行业健康发展》的主旨发言。沈主任肯定家族办公室行业发展的同时也就行业的进一步健康发展提出了若干中肯建议，并表示将与中国投资协会加强合作，协同为家族办公室行业发展营造良好环境，为培育“政治上有方向、发展上有本事、责任上有担当、文化上有内涵”的企业家群体创造更好条件。

董一岳博士

香港金融发展局总监及政策研究主管董一岳博士亲临现场并发表主旨演讲：《香港家族办公室：彰显魅力，傲视未来》。在香港政府大力支持家族办公室行业发展的背景下，董博士全面介绍了香港家族办公室行业发展方面的新政策、新趋势、新经验和新进展。

吴飞教授

上海交通大学上海高级金融学院吴飞教授基于对家族办公室行业的长期观察，介绍了《中国家族办公室行业发展趋势与展望》。吴教授指出，如何帮助民营企业家更好的存续和发展、防范风险，助力共同富裕国家战略，可能是新时代家族办公室所肩负的使命及战略定位。

蒋松丞先生

和丰家族办公室创始合伙人兼董事总经理蒋松丞先生结合国际经验，针对中国家族办公室的服务主体厘清，服务内容监管与行业自律组织创设提出比较视野下的建议。他建议以服务进行精准监管，降低面向合格投资者投资顾问服务牌照硬门槛，提高软门槛，规范化的同时也推动行业发展；建议建立行业自律组织，建设学习平台持续更新知识体系，开展行业自律提升规范化和职业道德素养。

张钧律师

大成家族办公室业务中心牵头人张钧律师针对当前家族（企业）的挑战与战略选择进行分析，指出底线安全、全面合规、价值平衡、持续发展与系统传承的五大基础场景，提出家族办公室是家族财富管理必然的战略选择。同时对家族办公室的发展格局以及持续发展所需解决的生存问题、能力问题与发展问题进行观点分享。最后，张律师就家族办公室规范发展提出积极参与相关标准的讨论和制定、加强行业沟通、高度关注家族与社会价值的平衡、加强行业基础能力建设等倡议。

家族力之约
共建行业可持续发展生态

张晓初律师

“家族力之约”环节由大成家族办公室业务中心秘书长张晓初律师主持，来自信托公司、投资公司、私人银行、保险公司、律师事务所、会计师事务所、家族办公室、税务咨询公司以及公益慈善组织等多个家族办公室行业生态机构代表发表真知灼见。

姜燕女士

中航信托总经理助理兼家族信托业务负责人姜燕女士发言中提道，中国投资协会的宏观视野，结合大成律师事务所及和丰家族办公室多年系统性研究实践，相信会对中国家族办公室行业规范化和标准化做出全新推动。同时她也分享探讨实务中家族办公室与信托公司开展合作的金融与非金融模式，期待家办标准的进一步完善，以及建议进一步发掘慈善信托在促进家族价值和社会价值平衡中的作用。

谭颖女士

罗素投资中国区总经理谭颖女士结合服务全球主权财富基金、养老金和家族办公室等机构投资者的国际经验，分享了买方立场下的投资机构在开放式平台、定制化方案、体系化能力、强大分析工具、成长陪伴性和费用透明性等方面的差异化竞争视角。

张纬樑先生

安永中国私人财富与合规咨询服务主管合伙人张纬樑先生，针对中国家族国际化的问题展开讨论，主要包括了业务的国际化、架构的国际化、身份的国际化与资产的国际化。他指出，中国家族国际化的过程中，面临着众多的技术、法律、税务、合规与持续合规等方面的挑战，这些挑战也为真正有经验和能力的机构与个人带来机遇，政策的确定性和透明性也有助于行业的健康发展与家族客户的稳定预期，助力中国家族境内外更好的协同发展。

黄浩明教授

北京韩红爱心慈善基金会秘书长黄浩明教授从境内慈善运作的视角分享了公益慈善现状与家族文化传承，家族文化传承与家族慈善案例以及家族慈善发展与具体运作规则方面的内容，指出家族可以通过设立家族基金会、家族专项基金、家族慈善信托、直接捐赠、捐赠者建议基金与社会企业支持等六个方面开展公益慈善活动。

叶丽庄女士

瑞银集团大中华区慈善事业咨询服务董事叶丽庄女士从国际慈善运作视角出发，指出家族慈善主体与议题也是团结家族成员、传承家族文化的重要载体，讨论了中国香港地区同样作为慈善中心的业务优势与政策进展，分享了中国香港捐赠者建议基金发展的最新动态。

陈星吉先生

腾睿亚洲资产管理首席执行官兼管理合伙人陈星吉先生，作为新加坡家族办公室的代表，分享了最新的新加坡家族办公室申请条件与合规要求，指出在新加坡家族办公室行业发展趋势上更重视ESG标准的实施，加强数字化和智能化的发展，以及扩大服务范围至法律与税务规划，战略咨询等方面的服务内容，以满足家族多样化需求。

暴栋先生

中国再保险集团华泰经纪人身险事业部负责人暴栋先生从保险业视角分享了他的观察，保险行业长期以来保持对家族办公室的关注，同时具备更了解家族需要、贴近客户内心需求的优势，但在加强非金融服务深度和广度、平衡多方商业关系等方面还有待进一步的探索。同时他也指出当前企业家理性思考保值增值心态的转变及当下对民营经济的大力支持，都塑造了家族办公室良好发展的外部环境，相信本次研讨会将为行业的健康有序发展带来新的契机。

黄驰先生

中弘传智咨询集团税务合伙人黄驰先生指出，中国民营企业已经从要素粗放型增长转向依赖科技进步创新的高质量增长，当下的趋势即提倡共同富裕的高质量发展目标以及各行业通过加强治理为发展提供规范。在这一背景下，从税务角度出发，推动高净值人士与家族企业承受合理税负，将逐渐成为考虑税务问题的基本逻辑。